问答题

戊化工公司拟进行一项固定资产投资,以扩充生产能力。现有X,Y,Z三个方案备选。相关资料如下:
资料一:戊公司现有长期资本10000万元,其中,普通股股本为5500万元,长期借款为4000万元,留存收益为500万元,长期借款利率为8%。该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险收益率为5%。假设该投资项目的风险与公司整体风险一致。该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同。新增债务利率不变。
资料二:X方案需要投资固定资产500万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为10年,期满无残值,采用直线法计算折旧,该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元,应付账款增加5万元。假设不会增加其他流动资产和流动负债。在项目运营的10年中,预计每年为公司增加税前利润80万元。X方案的现金流量如表1所示。
表1X方案的现金流量计算表单位:万元

注:表内的“*”为省略的数值。
资料三:Y方案需要投资固定资产300万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为8年。期满无残值,预计每年营业现金净流量为50万元,经测算,当折现率为6%时,该方案的净现值为10.49万元,当折现率为8%时,该方案的净现值为-12.67万元。
资料四:Z方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示。

注:i为项目的必要报酬率。

根据资料一和资料五,计算戊公司的加权平均资本成本。

延伸阅读

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1.问答题

戊化工公司拟进行一项固定资产投资,以扩充生产能力。现有X,Y,Z三个方案备选。相关资料如下:
资料一:戊公司现有长期资本10000万元,其中,普通股股本为5500万元,长期借款为4000万元,留存收益为500万元,长期借款利率为8%。该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险收益率为5%。假设该投资项目的风险与公司整体风险一致。该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同。新增债务利率不变。
资料二:X方案需要投资固定资产500万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为10年,期满无残值,采用直线法计算折旧,该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元,应付账款增加5万元。假设不会增加其他流动资产和流动负债。在项目运营的10年中,预计每年为公司增加税前利润80万元。X方案的现金流量如表1所示。
表1X方案的现金流量计算表单位:万元

注:表内的“*”为省略的数值。
资料三:Y方案需要投资固定资产300万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为8年。期满无残值,预计每年营业现金净流量为50万元,经测算,当折现率为6%时,该方案的净现值为10.49万元,当折现率为8%时,该方案的净现值为-12.67万元。
资料四:Z方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示。

注:i为项目的必要报酬率。

根据资料一,利用资本资产定价模型计算戊公司普通股资本成本。
参考答案:

戊公司普通股资本成本=5%+2×(8%-5%)=11%。

参考答案:①单位变动成本=(7000+1000)/20000=0.4(元/件);
②保本点销售量=(4000+2000)...
参考答案:①丁公司的权益乘数大于行业平均水平,说明丁公司运用负债较多,偿债风险大,偿债能力相对较弱;丁公司的总资产周转率小于行业平...
参考答案:①总资产净利率=2250/60000×100%=3.75%;
②权益乘数=60000/25000=2.4;
参考答案:

基于成本最优原则,从T企业购买材料的相关存货总成本小于从S企业购买材料的相关存货总成本,所以应该选择T企业作为供应商。

参考答案:

基于成本最优原则,从T企业购买材料的相关存货总成本小于从S企业购买材料的相关存货总成本,所以应该选择T企业作为供应商。

参考答案:

从T企业购买材料:

参考答案:

从S企业购买材料:

参考答案:①经营杠杆系数=(0.8-0.4)×100000/20000=2
②财务杠杆系数=20000/(20000-4...
参考答案:2016年度的息税前利润=(0.8-0.4)×100000-20000=20000(万元)(按照习惯性表述,固定成本总额...
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