问答题

C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2／15，n／30”，有占销售额60％的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80％可以在信用期内收回，另外20％在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元，平均每件存货的变动成本为50元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元，平均每件存货的变动成本为200元。固定成本总额为120万元，平均库存量为销售量的20％，平均应付账款为存货平均占用资金的30％。如果明年将信用政策改为“5／10，n／20”，预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70％；不享受折扣的应收账款中，有50％可以在信用期内收回，另外50％可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。固定成本总额为130万元，平均库存量为销售量的25％，平均应付账款为存货平均占用资金的40％。该公司的资本成本为12％。要求：计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。

答案：正确答案：每年损益变动额：增加的收入=1200—(4×100+2×300)=200(万元) 增加的变动成本 =(120...

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甲公司是一个材料供应商，拟与乙公司建立长期合作关系，为了确定对乙公司采用何种信用政策，需要分析乙公司的偿债能力和营运能力。为此，甲公司收集了乙公司2017年度的财务报表，相关的财务报表数据以及财务报表附注中披露的信息如下：(1)资产负债表项目(单位：万元)
(2)营业收入14500万元，财务费用500万元，所得税费用24．38万元，净利润97．50万元。(3)乙公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月份是经营淡季。(4)乙公司按照应收账款余额的5％计提坏账准备，2017年年初坏账准备余额140万元，2017年年末坏账准备余额150万元。最近几年乙公司的应收账款回收情况不好，截至2017年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10％。为了控制应收账款的增长，乙公司在2017年收紧了信用政策，减少了赊销客户的比例。(5)乙公司2017年资本化利息支出100万元，计入在建工程。(6)计算财务比率时，涉及的资产负债表数据均使用其年初和年末的平均数。要求：计算乙公司2017年的速动比率；评价乙公司的短期偿债能力时，需要考虑哪些因素?具体分析这些因素对乙公司短期偿债能力的影响。

答案：正确答案：速动比率=(100+100+500+460+2850+2660)÷(2350+2250)=1．45 评价乙公司...

甲公司是一个材料供应商，拟与乙公司建立长期合作关系，为了确定对乙公司采用何种信用政策，需要分析乙公司的偿债能力和营运能力。为此，甲公司收集了乙公司2017年度的财务报表，相关的财务报表数据以及财务报表附注中披露的信息如下：(1)资产负债表项目(单位：万元)
(2)营业收入14500万元，财务费用500万元，所得税费用24．38万元，净利润97．50万元。(3)乙公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月份是经营淡季。(4)乙公司按照应收账款余额的5％计提坏账准备，2017年年初坏账准备余额140万元，2017年年末坏账准备余额150万元。最近几年乙公司的应收账款回收情况不好，截至2017年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10％。为了控制应收账款的增长，乙公司在2017年收紧了信用政策，减少了赊销客户的比例。(5)乙公司2017年资本化利息支出100万元，计入在建工程。(6)计算财务比率时，涉及的资产负债表数据均使用其年初和年末的平均数。要求：计算乙公司2017年的利息保障倍数；分析并评价乙公司的长期偿债能力。

答案：正确答案：利息保障倍数=(97．50+24．38+500)÷(500+100)=1．04 乙公司的利息保障倍数略大于1，...

A公司2015年财务报表主要数据如下表所示：
假设A公司资产均为经营性资产，流动负债均为自发性无息负债，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息。A公司2016年的增长策略有三种选择：(1)高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2015年的营业净利率、期末总资产周转次数和利润留存率不变的情况下，将期末权益乘数(期末总资产／期末股东权益)提高到2。(2)可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策，并且不增发新股和回购股票。(3)内含增长：保持2015年的经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，并且保持2015年的销售净利率和股利支付率不变。要求：假设A公司2016年选择高速增长策略，请预计2016年财务报表的主要数据(具体项目同上表)，并计算确定2016年所需的外部筹资额及其构成。

答案：正确答案：预计2016年主要财务数据：
2016年计划增长所需外部筹资额及其构成：长期负债筹资=1756．8...

甲公司是一个材料供应商，拟与乙公司建立长期合作关系，为了确定对乙公司采用何种信用政策，需要分析乙公司的偿债能力和营运能力。为此，甲公司收集了乙公司2017年度的财务报表，相关的财务报表数据以及财务报表附注中披露的信息如下：(1)资产负债表项目(单位：万元)
(2)营业收入14500万元，财务费用500万元，所得税费用24．38万元，净利润97．50万元。(3)乙公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月份是经营淡季。(4)乙公司按照应收账款余额的5％计提坏账准备，2017年年初坏账准备余额140万元，2017年年末坏账准备余额150万元。最近几年乙公司的应收账款回收情况不好，截至2017年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10％。为了控制应收账款的增长，乙公司在2017年收紧了信用政策，减少了赊销客户的比例。(5)乙公司2017年资本化利息支出100万元，计入在建工程。(6)计算财务比率时，涉及的资产负债表数据均使用其年初和年末的平均数。要求：计算乙公司2017年的应收账款周转次数；评价乙公司的应收账款周转速度时，需要考虑哪些因素?具体分析这些因素对乙公司应收账款周转速度的影响。

答案：正确答案：应收账款周转次数=14500÷[(2850+150+2660+140)÷2]=5 乙公司的生产经营存在季节性，...

F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2015年实际和2016年预计的主要财务数据如下：
其他资料如下：(1)F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法；(2)F公司预计从2017年开始实体现金流量会以6％的年增长率稳定增长；(3)加权平均资本成本为12％；(4)F公司适用的企业所得税税率为25％。要求：计算F公司2016年的营业现金净流量、购置固定资产支出和实体现金流量。

答案：正确答案：税后经营净利润=净利润+税后利息费用=61．6+23×(1—25％)=78．85(亿元) 经营流动资产增加=2...

A公司2015年财务报表主要数据如下表所示：
假设A公司资产均为经营性资产，流动负债均为自发性无息负债，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息。A公司2016年的增长策略有三种选择：(1)高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2015年的营业净利率、期末总资产周转次数和利润留存率不变的情况下，将期末权益乘数(期末总资产／期末股东权益)提高到2。(2)可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策，并且不增发新股和回购股票。(3)内含增长：保持2015年的经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，并且保持2015年的销售净利率和股利支付率不变。要求：假设A公司2016年选择可持续增长策略，请计算确定2016所需的外部筹资额及其构成。

答案：正确答案：可持续增长率=168／(3528—168)×100％=5％外部融资额=6528×5％—1800×5％—168...

F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2015年实际和2016年预计的主要财务数据如下：
其他资料如下：(1)F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法；(2)F公司预计从2017年开始实体现金流量会以6％的年增长率稳定增长；(3)加权平均资本成本为12％；(4)F公司适用的企业所得税税率为25％。要求：使用现金流量折现法估计F公司2015年底的公司实体价值和股权价值。

答案：正确答案：实体价值=48．85／(12％—6％)=814．17(亿元) 或：实体价值=48．85×(P／F，12％，1)...

C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2／15，n／30”，有占销售额60％的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80％可以在信用期内收回，另外20％在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元，平均每件存货的变动成本为50元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元，平均每件存货的变动成本为200元。固定成本总额为120万元，平均库存量为销售量的20％，平均应付账款为存货平均占用资金的30％。如果明年将信用政策改为“5／10，n／20”，预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70％；不享受折扣的应收账款中，有50％可以在信用期内收回，另外50％可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。固定成本总额为130万元，平均库存量为销售量的25％，平均应付账款为存货平均占用资金的40％。该公司的资本成本为12％。要求：假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息(一年按360天计算，计算结果以万元为单位，本题下同)。

答案：正确答案：不改变信用政策：平均收现期=60％×15+40％×80％×30+40％×20％×40=21．8(天) 应收账...

A公司2015年财务报表主要数据如下表所示：
假设A公司资产均为经营性资产，流动负债均为自发性无息负债，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息。A公司2016年的增长策略有三种选择：(1)高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2015年的营业净利率、期末总资产周转次数和利润留存率不变的情况下，将期末权益乘数(期末总资产／期末股东权益)提高到2。(2)可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策，并且不增发新股和回购股票。(3)内含增长：保持2015年的经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，并且保持2015年的销售净利率和股利支付率不变。要求：假设A公司2016年选择内含增长策略，请计算2016年的内含增长率。

答案：正确答案：经营资产销售百分比=6528／4800×100％=136％经营负债销售百分比=1800／4800×100％=...

甲公司是一家机械制造企业，只生产销售一种产品。生产过程分为两个步骤，第一步骤产出的半成品直接转入第二步骤继续加工，每件半成品加工成一件产成品。产品成本计算采用逐步综合结转分步法，月末完工产品和在产品之间采用约当产量法分配生产成本。第一步骤耗用的原材料在生产开工时一次投入，其他成本费用陆续发生；第二步骤除耗用第一步骤半成品外，还需要追加其他材料，追加材料及其他成本费用陆续发生；第一步骤和第二步骤月末在产品完工程度均为本步骤的50％。2015年6月的成本核算资料如下：(1)月初在产品成本(单位：元)
(2)本月生产量(单位：件)
(3)本月发生的生产费用(单位：元)
要求：编制第一、第二步骤成本计算单(结果填入下列表格，不用列出计算过程)。

答案：正确答案：
计算说明：直接材料约当产量=280+50=330(件) 直接材料分配率=19800／330=60...

F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2015年实际和2016年预计的主要财务数据如下：
其他资料如下：(1)F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法；(2)F公司预计从2017年开始实体现金流量会以6％的年增长率稳定增长；(3)加权平均资本成本为12％；(4)F公司适用的企业所得税税率为25％。要求：假设其他因素不变，为使2015年底的股权价值提高到700亿元，F公司2016年的实体现金流量应是多少?

答案：正确答案：实体价值=700+164=864(亿元) 864=实体现金流量／(12％—6％) 实体现金流量=864×(12...

C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2／15，n／30”，有占销售额60％的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80％可以在信用期内收回，另外20％在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元，平均每件存货的变动成本为50元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元，平均每件存货的变动成本为200元。固定成本总额为120万元，平均库存量为销售量的20％，平均应付账款为存货平均占用资金的30％。如果明年将信用政策改为“5／10，n／20”，预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70％；不享受折扣的应收账款中，有50％可以在信用期内收回，另外50％可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。固定成本总额为130万元，平均库存量为销售量的25％，平均应付账款为存货平均占用资金的40％。该公司的资本成本为12％。要求：假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息。

答案：正确答案：改变信用政策：平均收现期 =70％×10+30％×50％×20+30％×50％×40=16(天) 应收账款应...

C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2／15，n／30”，有占销售额60％的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80％可以在信用期内收回，另外20％在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元，平均每件存货的变动成本为50元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元，平均每件存货的变动成本为200元。固定成本总额为120万元，平均库存量为销售量的20％，平均应付账款为存货平均占用资金的30％。如果明年将信用政策改为“5／10，n／20”，预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70％；不享受折扣的应收账款中，有50％可以在信用期内收回，另外50％可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。固定成本总额为130万元，平均库存量为销售量的25％，平均应付账款为存货平均占用资金的40％。该公司的资本成本为12％。要求：计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。

答案：正确答案：每年损益变动额：增加的收入=1200—(4×100+2×300)=200(万元) 增加的变动成本 =(120...

A公司2015年财务报表主要数据如下表所示：
假设A公司资产均为经营性资产，流动负债均为自发性无息负债，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息。A公司2016年的增长策略有三种选择：(1)高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2015年的营业净利率、期末总资产周转次数和利润留存率不变的情况下，将期末权益乘数(期末总资产／期末股东权益)提高到2。(2)可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策，并且不增发新股和回购股票。(3)内含增长：保持2015年的经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，并且保持2015年的销售净利率和股利支付率不变。要求：解释可持续增长率与内含增长率的概念，并简述可持续增长的假设条件。

答案：正确答案：可持续增长率是指不发行新股或回购股票，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的增长率。只靠内部积累(即增...