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问答题
已知该公司拥有普通股1000万股。公司预计今年销售收入将在去年基础上增长40%，销售净利率为10%，每股股利为0.2元。
[要求]采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金；
某公司过去5年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为：110万元、130万元、140万元、165万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：
| 资金项目与销售收入的关系 | |||
| 资金项目 | 年度不变资金 (a)(万元) |
每万元销售收入所需要 变动资金(b)(万元) | |
| 流动资产 | 现金 | ||
| 应收账款净额 | 60 | 0.14 | |
| 存货 | 100 | 0.22 | |
| 流动负债 | 应付账款 | 60 | 0.10 |
| 其他应付款 | 20 | 0.01 | |
| 固定资产净额 | 510 | 0.00 | |
[要求]采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金；
答案：
每万元销售收入的变动资金=(160-110)/(3000-2000)=0.05(万元) 不变资金=160-0.05×30...
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问答题
已知：某上市公司现有资金10000万元，其中普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。
已知：某上市公司现有资金10000万元，其中普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。
公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下。
资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%、12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.4。
资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。
资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。
资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
[要求]以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目；
答案：
甲方案预期收益率为7.2%，低于股票必要投资收益率9.5%，应该放弃甲方案投资。乙方案内部收益率为14.4%，高于股票必...
问答题
已知：某上市公司现有资金10000万元，其中普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。
已知：某上市公司现有资金10000万元，其中普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。
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资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
[要求]根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析；
答案：
A、B两个筹资方案的经济合理性分析： A方案的资金成本8.04%＜乙项目内部收益率14.4% B方案的资金成本12.6%...
问答题
已知：某上市公司现有资金10000万元，其中普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。
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资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。
资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
[要求]计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。
答案：
再筹资后该公司的综合资金成本： A方案筹资后的资金综合成本=10.5%×4000/12000+(8%×6000/1200...
问答题
甲公司是一家上市公司，有关资料如下。
甲公司是一家上市公司，有关资料如下。
资料一：2008年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%。目前一年期国债利息率为4%，市场组合风险收益率为6%。不考虑通货膨胀因素。
资料二：2008年4月1日，甲公司公布的2007年度分红方案为：凡在2008年4月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每股1.15元的现金股息分红，除息日是2008年4月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。
资料三：2008年4月20日，甲公司股票市价为每股25元，董事会会议决定，根据公司投资计划拟增发股票1000万股，并规定原股东享有优先认股权，每股认购价格为18元。
[要求]根据资料一：①计算甲公司股票的市盈率；②若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，确定甲公司股票的贝塔系数；③若甲公司股票的贝塔系数为1.05，运用资本资产定价模型计算其必要收益率。
答案：
①市盈率=25/2=12.5
②甲股票的贝塔系数=1
③甲股票的必要收益率=4%+1.05×6%=10.3%
问答题
甲公司是一家上市公司，有关资料如下。
甲公司是一家上市公司，有关资料如下。
资料一：2008年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%。目前一年期国债利息率为4%，市场组合风险收益率为6%。不考虑通货膨胀因素。
资料二：2008年4月1日，甲公司公布的2007年度分红方案为：凡在2008年4月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每股1.15元的现金股息分红，除息日是2008年4月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。
资料三：2008年4月20日，甲公司股票市价为每股25元，董事会会议决定，根据公司投资计划拟增发股票1000万股，并规定原股东享有优先认股权，每股认购价格为18元。
[要求]根据资料一和资料三计算下列指标：①原股东购买1股新发行股票所需要的认股权数；②登记日前的附权优先认股权价值；③无优先认股权的股票价格。
答案：
①购买一股新股票需要的认股权数=4000/1000=4 ②登记日前附权优先认股权的价值=(25-18)/(4+1)=1....
问答题
甲公司是一家上市公司，有关资料如下。
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资料一：2008年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%。目前一年期国债利息率为4%，市场组合风险收益率为6%。不考虑通货膨胀因素。
资料二：2008年4月1日，甲公司公布的2007年度分红方案为：凡在2008年4月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每股1.15元的现金股息分红，除息日是2008年4月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。
资料三：2008年4月20日，甲公司股票市价为每股25元，董事会会议决定，根据公司投资计划拟增发股票1000万股，并规定原股东享有优先认股权，每股认购价格为18元。
[要求]假定甲公司发放10%的股票股利替代现金分红，并于2008年4月16日完成该分配方案，结合资料一计算完成分红方案后的下列指标：①普通股股数；②股东权益各项目的数额。
答案：
①普通股股数=4000×(1+10%)=4400(万股) ②股本=4400×1=4400(万元) 资本公积=500(万元...
问答题
甲公司是一家上市公司，有关资料如下。
甲公司是一家上市公司，有关资料如下。
资料一：2008年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%。目前一年期国债利息率为4%，市场组合风险收益率为6%。不考虑通货膨胀因素。
资料二：2008年4月1日，甲公司公布的2007年度分红方案为：凡在2008年4月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每股1.15元的现金股息分红，除息日是2008年4月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。
资料三：2008年4月20日，甲公司股票市价为每股25元，董事会会议决定，根据公司投资计划拟增发股票1000万股，并规定原股东享有优先认股权，每股认购价格为18元。
[要求]假定2008年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票，且公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：①净利润；②股票回购之后的每股收益；③股票回购之后的每股市价。
答案：
①净利润=4000×2=8000(万元) ②每股收益=8000/(4000-800)=2.5(元) ③每股市价=2.5×...
问答题
已知该公司拥有普通股1000万股。公司预计今年销售收入将在去年基础上增长40%，销售净利率为10%，每股股利为0.2元。
[要求]采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金；
某公司过去5年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为：110万元、130万元、140万元、165万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：
| 资金项目与销售收入的关系 | |||
| 资金项目 | 年度不变资金 (a)(万元) |
每万元销售收入所需要 变动资金(b)(万元) | |
| 流动资产 | 现金 | ||
| 应收账款净额 | 60 | 0.14 | |
| 存货 | 100 | 0.22 | |
| 流动负债 | 应付账款 | 60 | 0.10 |
| 其他应付款 | 20 | 0.01 | |
| 固定资产净额 | 510 | 0.00 | |
[要求]采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金；
答案：
每万元销售收入的变动资金=(160-110)/(3000-2000)=0.05(万元) 不变资金=160-0.05×30...
问答题
已知该公司拥有普通股1000万股。公司预计今年销售收入将在去年基础上增长40%，销售净利率为10%，每股股利为0.2元。
[要求]按y=a+bx的方程建立资金预测模型；
某公司过去5年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为：110万元、130万元、140万元、165万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：
| 资金项目与销售收入的关系 | |||
| 资金项目 | 年度不变资金 (a)(万元) |
每万元销售收入所需要 变动资金(b)(万元) | |
| 流动资产 | 现金 | ||
| 应收账款净额 | 60 | 0.14 | |
| 存货 | 100 | 0.22 | |
| 流动负债 | 应付账款 | 60 | 0.10 |
| 其他应付款 | 20 | 0.01 | |
| 固定资产净额 | 510 | 0.00 | |
[要求]按y=a+bx的方程建立资金预测模型；
答案：
a=10+60+100-(60+20)+510=600(万元) b=0.05+0.14+0.22-(0.10+0.01)...
问答题
已知该公司拥有普通股1000万股。公司预计今年销售收入将在去年基础上增长40%，销售净利率为10%，每股股利为0.2元。
[要求]预测该公司今年资金需要总量及需新增资金量；
某公司过去5年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为：110万元、130万元、140万元、165万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：
| 资金项目与销售收入的关系 | |||
| 资金项目 | 年度不变资金 (a)(万元) |
每万元销售收入所需要 变动资金(b)(万元) | |
| 流动资产 | 现金 | ||
| 应收账款净额 | 60 | 0.14 | |
| 存货 | 100 | 0.22 | |
| 流动负债 | 应付账款 | 60 | 0.10 |
| 其他应付款 | 20 | 0.01 | |
| 固定资产净额 | 510 | 0.00 | |
[要求]预测该公司今年资金需要总量及需新增资金量；
答案：
今年销售额=3000×(1+40%)=4200(万元) 资金需要总量=600+0.3×4200=1860(万元) 需新增...
问答题
已知该公司拥有普通股1000万股。公司预计今年销售收入将在去年基础上增长40%，销售净利率为10%，每股股利为0.2元。
[要求]预计该公司今年的留存收益和外部筹资额；
某公司过去5年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为：110万元、130万元、140万元、165万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：
| 资金项目与销售收入的关系 | |||
| 资金项目 | 年度不变资金 (a)(万元) |
每万元销售收入所需要 变动资金(b)(万元) | |
| 流动资产 | 现金 | ||
| 应收账款净额 | 60 | 0.14 | |
| 存货 | 100 | 0.22 | |
| 流动负债 | 应付账款 | 60 | 0.10 |
| 其他应付款 | 20 | 0.01 | |
| 固定资产净额 | 510 | 0.00 | |
[要求]预计该公司今年的留存收益和外部筹资额；
答案：
今年的净利润=4200×10%=420(万元) 支付的股利=1000×0.2=200(万元) 留存收益=420-200=...
问答题
已知该公司拥有普通股1000万股。公司预计今年销售收入将在去年基础上增长40%，销售净利率为10%，每股股利为0.2元。
[要求]假设外部筹资额中有60%通过发行债券获得(债券面值1000元，期限为5年，发行价格为1100元，手续费率为2%，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，所得税税率为25%)，其余的通过发行股票获得(资本市场有效，股票的贝塔系数为1.5，市场平均报酬率为10%，一年期国债利率为5%)，不考虑时间价值，计算外部筹资的平均资本成本。
某公司过去5年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为：110万元、130万元、140万元、165万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：
| 资金项目与销售收入的关系 | |||
| 资金项目 | 年度不变资金 (a)(万元) |
每万元销售收入所需要 变动资金(b)(万元) | |
| 流动资产 | 现金 | ||
| 应收账款净额 | 60 | 0.14 | |
| 存货 | 100 | 0.22 | |
| 流动负债 | 应付账款 | 60 | 0.10 |
| 其他应付款 | 20 | 0.01 | |
| 固定资产净额 | 510 | 0.00 | |
[要求]假设外部筹资额中有60%通过发行债券获得(债券面值1000元，期限为5年，发行价格为1100元，手续费率为2%，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，所得税税率为25%)，其余的通过发行股票获得(资本市场有效，股票的贝塔系数为1.5，市场平均报酬率为10%，一年期国债利率为5%)，不考虑时间价值，计算外部筹资的平均资本成本。
答案：
债券资本成本=1000×8%×(1-25%)/[1100×(1-2%)]×100%=5.57% 股票资本成本=5%+1....
