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问答题
某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和财务费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债平均利率为10%，所得税税率25%。
某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和财务费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债平均利率为10%，所得税税率25%。
该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可使销售额增加20%，并使变动成本率降至60%。
该公司以提高权益净利率同时降低联合杠杆系数作为改进经营计划的标准。
要求：计算增资前公司的边际贡献及息税前利润；
答案：
增资前公司的边际贡献
=100×(1-70%)=30(万元)
增资前公司的息税前利润=30-18=12(万元)
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问答题
某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和财务费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债平均利率为10%，所得税税率25%。
某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和财务费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债平均利率为10%，所得税税率25%。
该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可使销售额增加20%，并使变动成本率降至60%。
该公司以提高权益净利率同时降低联合杠杆系数作为改进经营计划的标准。
要求：计算增资前公司的固定成本、财务费用；
答案：
增资前公司的财务费用
=50×40%×10%=2(万元)
增资前公司的固定成本=20-2=18(万元)
问答题
某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和财务费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债平均利率为10%，所得税税率25%。
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该公司以提高权益净利率同时降低联合杠杆系数作为改进经营计划的标准。
要求：计算增资前公司的边际贡献及息税前利润；
答案：
增资前公司的边际贡献
=100×(1-70%)=30(万元)
增资前公司的息税前利润=30-18=12(万元)
问答题
某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和财务费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债平均利率为10%，所得税税率25%。
某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和财务费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债平均利率为10%，所得税税率25%。
该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可使销售额增加20%，并使变动成本率降至60%。
该公司以提高权益净利率同时降低联合杠杆系数作为改进经营计划的标准。
要求：计算增资前公司的权益净利率及联合杠杆系数；
答案：
增资前公司的净利润 =(12-2)×(1-25%)=7.5(万元) 股东权益=50×(1-40%)=30(万元) 权益净...
问答题
某企业息税前利润为1000万元，资金全部由普通股资金组成，股票账面价值为4000万元，股票的贝塔系数为1.2，企业适用的所得税税率为25%。该企业认为目前的资本结构不够合理，没有发挥财务杠杆的作用，准备用发行债券购回部分股票的方法予以调整。假设长期债务的现值等于其面值，息税前利润是永续的。债务的税前资本成本等于年利率。
某企业息税前利润为1000万元，资金全部由普通股资金组成，股票账面价值为4000万元，股票的贝塔系数为1.2，企业适用的所得税税率为25%。该企业认为目前的资本结构不够合理，没有发挥财务杠杆的作用，准备用发行债券购回部分股票的方法予以调整。假设长期债务的现值等于其面值，息税前利润是永续的。债务的税前资本成本等于年利率。
经咨询调查，企业拟采取以下三种方案：
甲方案：发行债券400万元，年利率为10%，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为1.35；乙方案：发行债券600万元，年利率为12%，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为1.54；丙方案：发行债券800万元，年利率为14%，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为2。
目前无风险收益率为10%，平均风险股票的必要收益率为15%。
要求：计算各方案的权益资本成本；
答案：
方案甲的权益资本成本 =10%+1.35×(15%-10%)=16.75% 方案乙的权益资本成本 =10%+1.54×(...
问答题
某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和财务费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债平均利率为10%，所得税税率25%。
某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和财务费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债平均利率为10%，所得税税率25%。
该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可使销售额增加20%，并使变动成本率降至60%。
该公司以提高权益净利率同时降低联合杠杆系数作为改进经营计划的标准。
要求：假设所需资金以追加权益资本取得，计算权益净利率、联合杠杆系数，并判断应否改变经营计划；
答案：
所需资金以追加权益资本取得后： 边际贡献=100×(1+20%)×(1-60%) =48(万元) 息税前利润=48-18...
问答题
某企业息税前利润为1000万元，资金全部由普通股资金组成，股票账面价值为4000万元，股票的贝塔系数为1.2，企业适用的所得税税率为25%。该企业认为目前的资本结构不够合理，没有发挥财务杠杆的作用，准备用发行债券购回部分股票的方法予以调整。假设长期债务的现值等于其面值，息税前利润是永续的。债务的税前资本成本等于年利率。
某企业息税前利润为1000万元，资金全部由普通股资金组成，股票账面价值为4000万元，股票的贝塔系数为1.2，企业适用的所得税税率为25%。该企业认为目前的资本结构不够合理，没有发挥财务杠杆的作用，准备用发行债券购回部分股票的方法予以调整。假设长期债务的现值等于其面值，息税前利润是永续的。债务的税前资本成本等于年利率。
经咨询调查，企业拟采取以下三种方案：
甲方案：发行债券400万元，年利率为10%，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为1.35；乙方案：发行债券600万元，年利率为12%，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为1.54；丙方案：发行债券800万元，年利率为14%，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为2。
目前无风险收益率为10%，平均风险股票的必要收益率为15%。
要求：计算各方案的股票市场价值、企业市场价值；
答案：
方案甲： 利息=400×10%=40(万元) 净利润=(1000-40)×(1-25%)=720(万元) 股票市场价值=...
问答题
某企业目前拥有资本1000万元，债务资本占20%，负债平均利率为10%，发行普通股100万股(每股面值6元)，发行优先股100万股(每股面值2元)，每年支付优先股股利30万元。目前企业的销售收入为500万元，全部的固定成本和财务费用为220万元，变动成本率为40%。现准备投产一新产品，需要追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
某企业目前拥有资本1000万元，债务资本占20%，负债平均利率为10%，发行普通股100万股(每股面值6元)，发行优先股100万股(每股面值2元)，每年支付优先股股利30万元。目前企业的销售收入为500万元，全部的固定成本和财务费用为220万元，变动成本率为40%。现准备投产一新产品，需要追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
甲方案：全部发行普通股，增发50万股，每股发行价8元。
乙方案：全部筹借长期债务，利率为10%，利息为40万元。
企业追加筹资后，预计销售收入会提高50%，固定成本增加50万元，变动成本率不变。所得税税率为25%。
要求：计算追加筹资前的息税前利润、每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数；
答案：
追加筹资前： 债务利息=1000×20%×10%=20(万元) 息税前利润=500×(1-40%)-(220-20)=3...
问答题
某企业目前拥有资本1000万元，债务资本占20%，负债平均利率为10%，发行普通股100万股(每股面值6元)，发行优先股100万股(每股面值2元)，每年支付优先股股利30万元。目前企业的销售收入为500万元，全部的固定成本和财务费用为220万元，变动成本率为40%。现准备投产一新产品，需要追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
某企业目前拥有资本1000万元，债务资本占20%，负债平均利率为10%，发行普通股100万股(每股面值6元)，发行优先股100万股(每股面值2元)，每年支付优先股股利30万元。目前企业的销售收入为500万元，全部的固定成本和财务费用为220万元，变动成本率为40%。现准备投产一新产品，需要追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
甲方案：全部发行普通股，增发50万股，每股发行价8元。
乙方案：全部筹借长期债务，利率为10%，利息为40万元。
企业追加筹资后，预计销售收入会提高50%，固定成本增加50万元，变动成本率不变。所得税税率为25%。
要求：计算追加筹资后的息税前利润；
答案：
息税前利润
=500×(1+50%)×(1-40%)=(200+50)
=200(万元)
问答题
某企业息税前利润为1000万元，资金全部由普通股资金组成，股票账面价值为4000万元，股票的贝塔系数为1.2，企业适用的所得税税率为25%。该企业认为目前的资本结构不够合理，没有发挥财务杠杆的作用，准备用发行债券购回部分股票的方法予以调整。假设长期债务的现值等于其面值，息税前利润是永续的。债务的税前资本成本等于年利率。
某企业息税前利润为1000万元，资金全部由普通股资金组成，股票账面价值为4000万元，股票的贝塔系数为1.2，企业适用的所得税税率为25%。该企业认为目前的资本结构不够合理，没有发挥财务杠杆的作用，准备用发行债券购回部分股票的方法予以调整。假设长期债务的现值等于其面值，息税前利润是永续的。债务的税前资本成本等于年利率。
经咨询调查，企业拟采取以下三种方案：
甲方案：发行债券400万元，年利率为10%，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为1.35；乙方案：发行债券600万元，年利率为12%，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为1.54；丙方案：发行债券800万元，年利率为14%，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为2。
目前无风险收益率为10%，平均风险股票的必要收益率为15%。
要求：计算各方案的加权平均资本成本(采用市场价值权数)；
答案：
方案甲的加权平均资本成本 =400/4698.51×10%×(1-25%)+4298.51/4698.51×16.75%...
问答题
某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和财务费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债平均利率为10%，所得税税率25%。
某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和财务费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债平均利率为10%，所得税税率25%。
该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可使销售额增加20%，并使变动成本率降至60%。
该公司以提高权益净利率同时降低联合杠杆系数作为改进经营计划的标准。
要求：假设所需资金以10%利率借入，计算权益净利率、联合杠杆系数，并判断应否改变经营计划。
答案：
所需资金以借入资金取得后： 边际贡献=100×(1+20%)×(1-60%) =48(万元) 息税前利润=48-18-5...
问答题
ABC公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种方案：
ABC公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种方案：
方案1：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为400万元负债(利息率5%)，20万股普通股。
方案2：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会发生变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6.25%。
方案3：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。
要求：计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数；
答案：
方案1： 边际贡献=4.5×(240-200)=180(万元) 息税前利润=180-120=60(万元) 税前利润=60...
问答题
某企业目前拥有资本1000万元，债务资本占20%，负债平均利率为10%，发行普通股100万股(每股面值6元)，发行优先股100万股(每股面值2元)，每年支付优先股股利30万元。目前企业的销售收入为500万元，全部的固定成本和财务费用为220万元，变动成本率为40%。现准备投产一新产品，需要追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
某企业目前拥有资本1000万元，债务资本占20%，负债平均利率为10%，发行普通股100万股(每股面值6元)，发行优先股100万股(每股面值2元)，每年支付优先股股利30万元。目前企业的销售收入为500万元，全部的固定成本和财务费用为220万元，变动成本率为40%。现准备投产一新产品，需要追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
甲方案：全部发行普通股，增发50万股，每股发行价8元。
乙方案：全部筹借长期债务，利率为10%，利息为40万元。
企业追加筹资后，预计销售收入会提高50%，固定成本增加50万元，变动成本率不变。所得税税率为25%。
要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益额，并据此进行筹资决策；
答案：
按乙方案追加筹资后的债务利息 =20+40=60(万元) 解得：每股收益无差别点的(万元) 在此点的每股收益=[(18...
问答题
ABC公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种方案：
ABC公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种方案：
方案1：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为400万元负债(利息率5%)，20万股普通股。
方案2：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会发生变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6.25%。
方案3：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。
要求：计算三个方案下，每股收益为零的销售量：
答案：
假设方案1的每股收益为零的销量为A万件，则： 销量为A万件时的税前利润等于0，即： A×(240-200)-120-40...
问答题
某企业目前拥有资本1000万元，债务资本占20%，负债平均利率为10%，发行普通股100万股(每股面值6元)，发行优先股100万股(每股面值2元)，每年支付优先股股利30万元。目前企业的销售收入为500万元，全部的固定成本和财务费用为220万元，变动成本率为40%。现准备投产一新产品，需要追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
某企业目前拥有资本1000万元，债务资本占20%，负债平均利率为10%，发行普通股100万股(每股面值6元)，发行优先股100万股(每股面值2元)，每年支付优先股股利30万元。目前企业的销售收入为500万元，全部的固定成本和财务费用为220万元，变动成本率为40%。现准备投产一新产品，需要追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
甲方案：全部发行普通股，增发50万股，每股发行价8元。
乙方案：全部筹借长期债务，利率为10%，利息为40万元。
企业追加筹资后，预计销售收入会提高50%，固定成本增加50万元，变动成本率不变。所得税税率为25%。
要求：计算按乙方案追加筹资后的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数、盈亏临界点销售额。
答案：
每股收益=[(200-60)×(1-25%)-80]÷100=0.75(元) 边际贡献 =500×(1+50%)×(1-...
问答题
ABC公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种方案：
ABC公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种方案：
方案1：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为400万元负债(利息率5%)，20万股普通股。
方案2：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会发生变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6.25%。
方案3：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。
要求：根据上述结果分析：哪个方案的总风险最大哪个方案的报酬最高如果公司销售量下降至30000件，第二和第三方案哪一个更好些请分别说明理由。
答案：
由于方案1的联合杠杆系数最大，所以，方案1总风险最大；方案2的每股收益最大，所以，方案2报酬最大。由于方案2的每股收益为...
