利率预测互换是债券之间的替代，下列关于这种互换说法正确的是______。

一息票率为12%的附息票债券，面值1000美元，每半年付息，5年后可以1200美元价格赎回。如果其今日的市值为1120美元。则赎回收益率为______。(答案取最接近值。)

其他因素不变的条件下，债券的利率风险在______会更高。

A．到期日比较短时
B．息票率比较高时
C．到期收益率比较低时
D．当前收益率比较高时

已知某日市场上债券信息如下(面值均为100元，按年付息)：

债券到期收益率面值付息方式息票率剩余期限

债券a 5% 100元 1年付息1次 5% 10年

债券b 5% 100元 1年付息1次 6% 5年
如果市场预期央行一个月内将把存贷款基准利率下调81个基点，而该消息还未反映在债券市场上，则ABC公司关于债券投资的正确建议是______。

A．应考虑增加债券投资，并优先考虑投资债券a，因为a较b升幅大
B．应考虑增加债券投资，并优先考虑投资债券b，因为b较a升幅大
C．应考虑减少债券投资，并优先考虑做空债券a，因为a较b降幅大
D．应考虑减少债券投资，并优先考虑做空债券b，因为b较a降幅大

单项选择题

债券M和债券N均为不含有任何期权的债券，其信息如下(面值均为100元，按年付息)：

息票率期限债券评级(标普评级)

债券M 6% 10年 AAA

债券N 6% 10年 A
若以上两个债券除表中所列因素外，其他均相同，则下列关于债券M和债券N的说法中，正确的是______。

A．债券M的价格高于债券N，因为债券M的违约风险小于债券N的违约风险
B．债券M的价格低于债券N，因为债券M的违约风险高于债券N的违约风险
C．债券M的到期收益率高于债券N，因为债券M的利率风险高于债券N的利率风险
D．债券M的到期收益率低于债券N，因为债券M的利率风险低于债券N的利率风险

单项选择题

现有两只债券X、Y组成的投资组合，两只债券的期限、息票率、到期收益率、付息方式、面值等如下表：

债券期限息票率到期收益率付息方式面值持有张数

X 5年 8% 6% 每年1次 100元 20000张

Y 15每 5% 7% 每年1次 100元 10000张
若收益率分别上升0.5%、1%，则该投资组合的价值变化将分别为______。

A．-3.18%，-6.20%
B．-2.76%，-5.40%
C．-3.18%，-5.40%
D．-2.76%，-6.20%

单项选择题

债券E和债券F发行时的信息如下(面值均为1000元，按半年付息)：

债券到期收益率息票率到期期限

债券E 5% 6% 10年

债券F 7% 6% 10年
下列说法中正确的是______。

A．债券E是溢价发行，E的久期长于F的久期
B．债券E是折价发行，E的久期长于F的久期
C．债券F是溢价发行，E的久期短于F的久期
D．债券F是折价发行，E的久期短于F的久期

单项选择题

下列说法中错误的是______。

A．其他因素不变的条件下，债券的久期随到期时间的增加而增加
B．给定到期日下，一张零息票债券的久期随到期收益率的增加而减少
C．给定到期日和到期收益率下，息票率越低，债券的久期越长
D．久期是一种较好的价格对利率波动敏感性的测度工具

单项选择题

一种债券的息票率为6%，每年付息，修正久期为10年，以800美元售出，按到期收益率8%定价。如果到期收益率增至9%，利用久期的概念，估计价格会下降______。(答案取最接近值。)

A．76.56美元
B．76.92美元
C．77.67美元
D．80.00美元

单项选择题

一张息票率为8%、剩余到期期限为5年(每年付息一次)的平价债券的久期为______。

A．5年
B．5.4年
C．4.17年
D．4.31年

单项选择题

一张息票率为10%的20年期债券，每年付息一次，如果到期收益率为8%，那么该债券的久期为______。

A．19.74年
B．10.18年
C．10.00年
D．9.87年

单项选择题

一张10年期、年收益率为9%的养老基金(年金)的久期为______。

A．10.00年
B．12.11年
C．4.87年
D．4.80年

单项选择题

一张5年期零息票债券的久期______。

A．小于5年
B．多于5年
C．等于5年
D．同一张5年期10%的息票债券久期相等

单项选择题

一张息票率为9%，期限为7年的平价债券的修正久期为______。

A．7年
B．5.49年
C．5.03年
D．4.87年

单项选择题

下列债券久期最长的是______。

A．8年期零息债券
B．8年期，息票率为5%的息票债券
C．10年期，息票率为5%的息票债券
D．10年期零息债券

单项选择题

一张息票率为10%的20年期债券，每半年付息一次，如果到期收益率为8%，那么该债券的久期为______。

A．19.74年
B．10.18年
C．10.00年
D．9.87年

单项选择题

如果投资者现在有1000元准备投资于债券，并以此偿付在4年两个月后到期的1488元债务。若购买后债券的收益率立即下降到9.5%，而此时仍能够按时足额偿付债务，则投资者进行的投资是______。(答案取最接近值。)

A．6年期10%息票率的平价债券
B．5年期10%息票率的平价债券
C．5年期零息票债券
D．4年期10%息票率的平价债券

单项选择题

一张票面利率为8%、30年期的公司债券，到期收益率为10%，债券的久期为10.20年。给定以上信息，债券的修正久期将会是______。

A．8.05年
B．9.44年
C．9.27年
D．11.22年

单项选择题

一张票面利率为8%、15年期的债券，到期收益率为10%，久期为8.05年。如果市场收益率下降25个基点，债券的价格将会上升______。(答案取最接近值。)

A．1.83%
B．2.01%
C．3.27%
D．6.44%

单项选择题

某债券的修正久期为10.5年，如果该债券收益率下降100个基点，根据该债券的修正久期估计，价格变化的百分比将为______。

A．24.00%
B．19.00%
C．12.00%
D．10.50%

单项选择题

某债券收益率为7.3%，修正久期为5.4，市场报价为98.5元，如果该债券的收益率降至7.1%，则该债券新的市场报价将为______。(答案取最接近值。)

A．97.66元
B．99.56元
C．103.83元
D．109.14元

单项选择题

关于债券的价格-收益率曲线的描述，下列选项中错误的是______。

A．债券的价格-收益率曲线在收益率较高时变得较为平缓
B．债券的价格-收益率曲线在收益率较低时变得较为陡峭
C．债券的凸性体现在债券价格与收益率变化之间的曲线关系(曲率)
D．在收益率变化较大时，利用久期估计价格变化比较准确

单项选择题

某投资者拥有4只债券A、B、C、D，且到期收益率相等。若收益率上升0.5%，这4只债券的价格变化见下表，则其中______债券的久期最大。债券初始价格(元) 收益率上升后的价格(元) 1 98.40 96.12 2 105.34 102.15 3 100.00 97.38 4 96.21 94.35

A．1
B．2
C．3
D．4

单项选择题

现有一种息票率为8%的5年期平价发行的债券。如果再投资报酬率从初始的8%跌到6%，那么债券复合收益率的预期值为______。

A．8.00%
B．7.72%
C．6.89%
D．4.31%

单项选择题

利率下降时，溢价销售的10年期债券的久期将______。

A．增加
B．减少
C．保持不变
D．先增加，再减少

单项选择题

如果市场利率提高，下列关于附息债券的资本利得和息票的再投资收益说法正确的是______。

A．该债券的资本利得增加，息票的再投资收益下降
B．该债券的资本利得下降，息票的再投资收益增加
C．该债券的资本利得和息票再投资收益都增加
D．该债券的资本利得和息票再投资收益都下降

单项选择题

免疫的基本目的是（）

A．消除违约风险
B．创造一个净零的利率风险
C．抵消价格和再投资风险
D．B和C

单项选择题

下列不属于债券的积极管理策略的是______。

A．替代互换
B．利率预测互换
C．市场间价差互换
D．免疫

单项选择题

免疫不是严格意义上的消极策略，因为______。

A．它要求选择一种资产组合来与指数相匹配
B．可能存在资产的价值和资产组合的债务之间的资金缺口
C．随着到期时间和利率的变动，它要求有不断的再平衡
D．资产和债务的久期以相同的速度下降

单项选择题

某客户要将100万元的资金做5年期的债券投资，要求最低收益率为8%。某金融理财师建议该客户将所有资金投资于10年期、息票率为10%(按年付息)、收益率为10%、按面值100元出售的债券，如果1年后收益率上升到10.5%，则该投资组合的安全边际为______。(答案取最接近值。)

A．5.8万元
B．6.7万元
C．8.6万元
D．7.9万元

单项选择题

某投资者未来3年的年收益率目标为8%。年初，该投资者将1000万元资金投资于10年期、息票率为8%、到期收益率为8%、以面值1000元出售的债券。若年末收益率下跌到7%，此时证券组合的现金安全边际是______。(答案取最接近值。)

A．50.34万元
B．44.87万元
C．41.65万元
D．35.43万元

单项选择题

养老基金公司的经理每年向受益人支付期末永续年金为200万元，目前市场上所有债券的到期收益率都是16%，为了确保这笔债务的永久支付，基金经理考虑投资两种面值1000元的债券来构成免疫组合。一种是5年期债券，息票率为8%(每年付息)，久期为4年；另一种是20年期，息票率为6%(每年付息)，久期为11年。要使养老基金公司的债务完全免疫，则投资20年期的债券为，需要购买。(答案取最接近值。)

A．580.38万元，14256份
B．669.62万元，16448份
C．580.38万元，5804份
D．669.62万元，6696份

单项选择题

某一投资经理在两年后有一笔100万元的现金流出。为了确保两年后这笔债务按时支付，考虑投资两种债券来构成免疫组合。一种是3年期债券，面值1000元，息票率为8%(每年付息)，久期为2.78年；另一种是1年期的零息票债券，面值1000元。这两种债券的到期收益率都是10%。为了实现充分免疫的目的，投资经理投资3年期债券和1年期的零息票债券的金额分别是______。(答案取最接近值。)

A．36.21万元，46.43万元
B．45.18万元，30.05万元
C．60.00万元，40.00万元
D．46.43万元，36.21万元

单项选择题

下列关于或有免疫的描述，正确的是______。
(1)是一种积极-消极混合的债券资产组合的管理策略
(2)是一种投资策略，可能用到也可能用不到免疫的策略
(3)是一种当资产组合的价值跌至触发点时，利用免疫来保证资产组合达到要求的最小回报率的策略

A．(1)(2)
B．(1)(3)
C．(2)(3)
D．(1)(2)(3)

单项选择题

关于现金流搭配策略，下列选项中错误的是______。

A．该策略的构造原理是用所构造的债券投资组合的收入现金流支付每一个到期的负债现金流
B．现金流搭配策略可以规避再投资率风险
C．现金流搭配策略的特点使之在实际应用中非常灵活方便
D．可以规避利率风险

单项选择题

金融理财师甲、乙、丙分别为客户构造了债券投资组合，其中，甲建议客户选择到期时间从3个月到30年的十余种债券进行分散投资，为未来的既定支出计划提供匹配的现金流；乙建议客户将资金平均投资于到期时间分别为3个月和30年的两种债券；丙则建议客户将资金集中投资于丙精心选择的两种中期债券上。由以上条件可以知道，甲、乙、丙分别使用了______。

A．积极的债券投资策略、积极的债券投资策略、消极的债券投资策略
B．免疫策略、现金流搭配策略、积极的债券投资策略
C．梯形组合策略、哑铃形组合策略、子弹形组合策略
D．或有免疫策略、哑铃形组合策略、子弹形组合策略

单项选择题

AGS电子公司的净资产收益率过去一直为14%并保持不变。若该公司的过去的红利分派率一直为50%，从今年开始才将其提高到60%，并保持这一水平，那么据此可知该公司未来的红利增长率是______。

A．5.2%
B．5.6%
C．7.8%
D．8.4%

单项选择题

下列关于公司治理的说法中，包含全部正确选项的是______。
(1)公司治理是为解决委托代理问题而设计的方法、制度和程序
(2)通过公司治理的制度安排，合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系
(3)公司治理的最主要目标是使管理者目标不会受到侵害
(4)股东可以使用股票期权作为内部治理结构，而常见的外部治理方式包括并购

A．(1)(2)(3)
B．(2)(3)(4)
C．(1)(3)(4)
D．(1)(2)(4)

单项选择题

公司董事会的职权有______。
(1)制定公司的战略规划与经营目标
(2)审议批准公司的年度财务预算与决算方案
(3)召集股东大会
(4)挑选、聘任和监督经理人员

A．(1)(2)(3)
B．(2)(3)(4)
C．(1)(3)(4)
D．(1)(2)(4)

单项选择题

利率预测互换是债券之间的替代，下列关于这种互换说法正确的是______。

A．根据利率预测进行互换，当预测利率下降，出售短期债券，购买长期债券
B．当收益差幅和历史价值不协调时，在公司债券和政府债券之间改换
C．从两种债券的明显错误标价中获利
D．改变资产组合的风险等级

单项选择题

深蓝公司从成立以来财务数据都比较稳定，净资产收益率、红利分配比率一直保持不变，分别为15%和40%。现在预期未来1年每股盈利3元，股票投资者的必要回报率为13%，则该公司增长机会的现值(PVGO)为______。

A．5.50元
B．6.92元
C．7.48元
D．8.72元

单项选择题

2009年1月1日，ABS公司信息如下：ABS公司股票的β值为1.2，红利分派率一直保持40%不变，去年每股盈利为12元。该公司股权收益率为20%不变，当前股票市价是120元。若无风险利率为5%，市场资产组合的期望收益率为14%。某投资者准备购买12万元ABS公司的股票，并持有1年，预计明年年初ABS公司股票市价等于其内在价值，则投资者投资该股票的预期收益为______。(假设资本资产定价模型成立。)

A．17.89%
B．27.16%
C．32.04%
D．36.52%

单项选择题

投资者王先生考虑投资股票，他找到股票A和B进行参考，已知：两只股票都在年末分派本年红利5元，预期未来3年的红利增长率都是10%，随后保持5%的红利增长率。王先生希望投资A的回报率不低于11%，投资B的回报率不低于20%。那么股票A的内在价值______。

A．将比股票B的内在价值大
B．与股票B的内在价值相同
C．将比股票B的内在价值小
D．在不知道市场回报率的情况下无法计算

单项选择题

A公司预期将在第一年分派1.20元的红利，第二年分派1.50元，第三年分派2.00元。第三年后，预计每年的红利增长率为10%，投资股票的必要回报率为14%。那么股票今天的合理价格为______。(答案取最接近值。)

A．33元
B．41元
C．55元
D．66元

单项选择题

A公司预期将在年底分派0.6元的红利，预计的每年红利增长率为-2%，无风险回报率为6%，预期的市场资产组合回报率为14%，A的股票β值是-0.25。如果CAPM成立，则投资者要求的必要回报率为，A股票的内在价值为。

A．2%，6元
B．4%，10元
C．6%，6元
D．8%，10元

单项选择题

A公司预期明年的每股收益(EPS)是2.50元，股权收益率(ROE)是12.5%，股票合理的必要收益率是11%。如果公司的收益留存比率是70%，那么红利的增长率应为______。

A．5.00%
B．6.25%
C．6.60%
D．8.75%

单项选择题

A公司预期将在来年每股分派3.50元的红利，预计每年红利增长率为10%，无风险回报率为5%，预期的市场资产组合回报率为13%。股票今天的市价是90.00元。投资者购买该股票的收益率为13.9%，如果该公司股票定价正确，CAPM成立，则A公司股票的β值约为______。

A．0.8
B．1.0
C．1.1
D．1.4

单项选择题

A公司预期将在来年每股分派3.50元的红利，预计每年红利增长率为10%，无风险回报率为5%，预期的市场资产组合回报率为13%。股票今天的市价是90.00元。投资者购买该股票的收益率为______。

A．13.6%
B．13.9%
C．15.6%
D．16.9%

	债券到期收益率	面值	付息方式	息票率	剩余期限
债券a	5%	100元	1年付息1次	5%	10年
债券b	5%	100元	1年付息1次	6%	5年

	息票率	期限	债券评级(标普评级)
债券M	6%	10年	AAA
债券N	6%	10年	A

债券	期限	息票率	到期收益率	付息方式	面值	持有张数
X	5年	8%	6%	每年1次	100元	20000张
Y	15每	5%	7%	每年1次	100元	10000张

	债券到期收益率	息票率	到期期限
债券E	5%	6%	10年
债券F	7%	6%	10年

利率预测互换是债券之间的替代，下列关于这种互换说法正确的是______。

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一息票率为12%的附息票债券，面值1000美元，每半年付息，5年后可以1200美元价格赎回。如果其今日的市值为1120美元。则赎回收益率为______。(答案取最接近值。)

其他因素不变的条件下，债券的利率风险在______会更高。

假定其他因素不变，下列各种债券在某一利率水平上的价格波动性最小的是______。

下列关于久期的说法中，错误的是______。

其他因素不变的条件下，债券的久期正相关于债券的______。

债券E和债券F发行时的信息如下(面值均为1000元，按半年付息)： 债券到期收益率 息票率 到期期限 债券E 5% 6% 10年 债券F 7% 6% 10年 下列说法中正确的是______。

下列说法中错误的是______。

一种债券的息票率为6%，每年付息，修正久期为10年，以800美元售出，按到期收益率8%定价。如果到期收益率增至9%，利用久期的概念，估计价格会下降______。(答案取最接近值。)

一张息票率为8%、剩余到期期限为5年(每年付息一次)的平价债券的久期为______。

一张息票率为10%的20年期债券，每年付息一次，如果到期收益率为8%，那么该债券的久期为______。

一张10年期、年收益率为9%的养老基金(年金)的久期为______。

一张5年期零息票债券的久期______。

一张息票率为9%，期限为7年的平价债券的修正久期为______。

下列债券久期最长的是______。

一张息票率为10%的20年期债券，每半年付息一次，如果到期收益率为8%，那么该债券的久期为______。

如果投资者现在有1000元准备投资于债券，并以此偿付在4年两个月后到期的1488元债务。若购买后债券的收益率立即下降到9.5%，而此时仍能够按时足额偿付债务，则投资者进行的投资是______。(答案取最接近值。)

一张票面利率为8%、30年期的公司债券，到期收益率为10%，债券的久期为10.20年。给定以上信息，债券的修正久期将会是______。

一张票面利率为8%、15年期的债券，到期收益率为10%，久期为8.05年。如果市场收益率下降25个基点，债券的价格将会上升______。(答案取最接近值。)

某债券的修正久期为10.5年，如果该债券收益率下降100个基点，根据该债券的修正久期估计，价格变化的百分比将为______。

某债券收益率为7.3%，修正久期为5.4，市场报价为98.5元，如果该债券的收益率降至7.1%，则该债券新的市场报价将为______。(答案取最接近值。)

关于债券的价格-收益率曲线的描述，下列选项中错误的是______。

某投资者拥有4只债券A、B、C、D，且到期收益率相等。若收益率上升0.5%，这4只债券的价格变化见下表，则其中______债券的久期最大。 债券 初始价格(元) 收益率上升后的价格(元) 1 98.40 96.12 2 105.34 102.15 3 100.00 97.38 4 96.21 94.35

现有一种息票率为8%的5年期平价发行的债券。如果再投资报酬率从初始的8%跌到6%，那么债券复合收益率的预期值为______。

利率下降时，溢价销售的10年期债券的久期将______。

如果市场利率提高，下列关于附息债券的资本利得和息票的再投资收益说法正确的是______。

免疫的基本目的是（）

下列不属于债券的积极管理策略的是______。

免疫不是严格意义上的消极策略，因为______。

某投资者未来3年的年收益率目标为8%。年初，该投资者将1000万元资金投资于10年期、息票率为8%、到期收益率为8%、以面值1000元出售的债券。若年末收益率下跌到7%，此时证券组合的现金安全边际是______。(答案取最接近值。)

关于现金流搭配策略，下列选项中错误的是______。

AGS电子公司的净资产收益率过去一直为14%并保持不变。若该公司的过去的红利分派率一直为50%，从今年开始才将其提高到60%，并保持这一水平，那么据此可知该公司未来的红利增长率是______。

公司董事会的职权有______。 (1)制定公司的战略规划与经营目标 (2)审议批准公司的年度财务预算与决算方案 (3)召集股东大会 (4)挑选、聘任和监督经理人员

利率预测互换是债券之间的替代，下列关于这种互换说法正确的是______。

深蓝公司从成立以来财务数据都比较稳定，净资产收益率、红利分配比率一直保持不变，分别为15%和40%。现在预期未来1年每股盈利3元，股票投资者的必要回报率为13%，则该公司增长机会的现值(PVGO)为______。

A公司预期将在第一年分派1.20元的红利，第二年分派1.50元，第三年分派2.00元。第三年后，预计每年的红利增长率为10%，投资股票的必要回报率为14%。那么股票今天的合理价格为______。(答案取最接近值。)

A公司预期将在年底分派0.6元的红利，预计的每年红利增长率为-2%，无风险回报率为6%，预期的市场资产组合回报率为14%，A的股票β值是-0.25。如果CAPM成立，则投资者要求的必要回报率为______，A股票的内在价值为______。

A公司预期明年的每股收益(EPS)是2.50元，股权收益率(ROE)是12.5%，股票合理的必要收益率是11%。如果公司的收益留存比率是70%，那么红利的增长率应为______。

A公司预期将在来年每股分派3.50元的红利，预计每年红利增长率为10%，无风险回报率为5%，预期的市场资产组合回报率为13%。股票今天的市价是90.00元。投资者购买该股票的收益率为______。

债券E和债券F发行时的信息如下(面值均为1000元，按半年付息)：

债券到期收益率息票率到期期限

债券E 5% 6% 10年

债券F 7% 6% 10年
下列说法中正确的是______。

某投资者拥有4只债券A、B、C、D，且到期收益率相等。若收益率上升0.5%，这4只债券的价格变化见下表，则其中______债券的久期最大。债券初始价格(元) 收益率上升后的价格(元) 1 98.40 96.12 2 105.34 102.15 3 100.00 97.38 4 96.21 94.35

公司董事会的职权有______。
(1)制定公司的战略规划与经营目标
(2)审议批准公司的年度财务预算与决算方案
(3)召集股东大会
(4)挑选、聘任和监督经理人员

A公司预期将在年底分派0.6元的红利，预计的每年红利增长率为-2%，无风险回报率为6%，预期的市场资产组合回报率为14%，A的股票β值是-0.25。如果CAPM成立，则投资者要求的必要回报率为，A股票的内在价值为。