已知某公司当前资本结构如表所示。
表2某公司当前资本结构
项目金额(万元)
长期债券(年利率8%) 1000
普通股(4500万股) 4500
留存收益 2000
合计 7500
因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为25%。
要求：计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数；

答案：乙方案财务杠杆系数

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丙商场季节性采购一批商品，供应商报价为1000万元，付款条件为“3/10，2.5/30，N/90”，目前丙商场资金紧张，预计到第90天才有资金用于支付，若要在90天内付款只能通过银行借款解决，银行借款年利率为60，假设一年按360天计算。有关情况如表所示：
应付账款折扣分析表金额单位：万元
付款日折扣率付款额折扣额放弃折扣的
信用成本率银行借款利息享受折扣
的净收益
第10天 3% * 30 * (A) (B)
第30天 2.5% * (C) (D) * 15.25
第90天 0 1000 0 0 0 0
　注：表中“*”表示省略的数据。
要求：确定表中字母代表的数值(不需要列示计算过程)；

答案：A=1000×(1-3%)×6%×80/360=12.93(万元)
B=30-12.93=17.07(...

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应付账款折扣分析表金额单位：万元
付款日折扣率付款额折扣额放弃折扣的
信用成本率银行借款利息享受折扣
的净收益
第10天 3% * 30 * (A) (B)
第30天 2.5% * (C) (D) * 15.25
第90天 0 1000 0 0 0 0
　注：表中“*”表示省略的数据。
要求：指出丙商场应选择哪一天付款，并说明理由。

答案：应该选择在第10天付款，因为10天付款的净收益最大。

乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为25%。公司现有一套设备(以下简称旧设备)已经使用6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购建一套新设备。新设备的投资于更新起点一次性投入，并能立即投入运营。设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低。会计上对于新旧设备折旧年限、折扣方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定折现率为12%，要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表1所示：
表1 新旧设备相关资料
金额单位：万元
项目旧设备新设备
原价 5000 6000
预汁使用年限 12年 10年
已使用年限 6年 0年
净残值 200 400
当前变现价值 2600 6000
年折旧费(直线法) 400 560
年营运成本(付现成本) 1200 800
相关货币时间价值系数如表2所示：
表2 相关货币时间价值系数
期数(n) 6 7 8 9 10
(P/F，
12%，n) 0.5066 0.4523 0.4039 0.3606 0.3220
(P/A，
12%，n) 4.1114 4.5638 4.9676 5.3282 5.6502
经测算，旧设备在其现有可使用年限内形成的净现金流出量现值为5787.80万元，年金成本(即年金净流出量)为1407.74万元。
要求：计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值(不考虑设备运营所带来的营运收入，也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项)；

答案：新设备的现金净流出量的现值
=6000+800×(1-25%)×(P/A，12%，10)-560×25...

乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为25%。公司现有一套设备(以下简称旧设备)已经使用6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购建一套新设备。新设备的投资于更新起点一次性投入，并能立即投入运营。设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低。会计上对于新旧设备折旧年限、折扣方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定折现率为12%，要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表1所示：
表1 新旧设备相关资料
金额单位：万元
项目旧设备新设备
原价 5000 6000
预汁使用年限 12年 10年
已使用年限 6年 0年
净残值 200 400
当前变现价值 2600 6000
年折旧费(直线法) 400 560
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相关货币时间价值系数如表2所示：
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要求：计算新设备的年金成本(即年金净流出量)；

答案：新设备的年金成本=8470.29/(P/A，12%，10)=8470.29/5.6502=1499.11(万元)

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表1 新旧设备相关资料
金额单位：万元
项目旧设备新设备
原价 5000 6000
预汁使用年限 12年 10年
已使用年限 6年 0年
净残值 200 400
当前变现价值 2600 6000
年折旧费(直线法) 400 560
年营运成本(付现成本) 1200 800
相关货币时间价值系数如表2所示：
表2 相关货币时间价值系数
期数(n) 6 7 8 9 10
(P/F，
12%，n) 0.5066 0.4523 0.4039 0.3606 0.3220
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12%，n) 4.1114 4.5638 4.9676 5.3282 5.6502
经测算，旧设备在其现有可使用年限内形成的净现金流出量现值为5787.80万元，年金成本(即年金净流出量)为1407.74万元。
要求：指出净现值法与年金净流量法中哪一个更适于评价该设备更新方案的财务可行性，并说明理由；

答案：因为新旧设备的尚可使用年限不同，所以应该使用年金净流量法。

乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为25%。公司现有一套设备(以下简称旧设备)已经使用6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购建一套新设备。新设备的投资于更新起点一次性投入，并能立即投入运营。设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低。会计上对于新旧设备折旧年限、折扣方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定折现率为12%，要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表1所示：
表1 新旧设备相关资料
金额单位：万元
项目旧设备新设备
原价 5000 6000
预汁使用年限 12年 10年
已使用年限 6年 0年
净残值 200 400
当前变现价值 2600 6000
年折旧费(直线法) 400 560
年营运成本(付现成本) 1200 800
相关货币时间价值系数如表2所示：
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经测算，旧设备在其现有可使用年限内形成的净现金流出量现值为5787.80万元，年金成本(即年金净流出量)为1407.74万元。
要求：判断乙公司是否应该进行设备更新，并说明理由。

答案：新设备的年金成本高于旧设备，不应该更新。