问答题
A公司2016年12月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为4:6,并且打算继续保持下去。该公司计划于2017年为一个投资项目筹集资金180000万元,可供选择的筹资方式包括:向银行申请长期借款和增发普通股。公司以现有资本结构作为目标结构。其他有关资料如下:
(1)如果A公司2017年新增长期借款在40000万元以下(含40000万元)时,借款年利息率为6%;如果新增长期借款在40000~100000万元范围内,年利息率将提高到9%;A公司无法获得超过100000万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。
(2)如果A公司2017年度增发的普通股规模不超过120000万元(含120000万元),预计每股发行价为20元;如果增发规模超过120000万元,预计每股发行价为16元。普通股发行费率为4%(假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制)。
(3)A公司2017年预计普通股股利为每股2元,以后每年增长5%。
(4)A公司适用的企业所得税税率为25%。
要求: 计算A公司2017年最大筹资额。
答案:
由于A公司无法获得超过100000万元的长期借款,即长期借款的最大筹资额为100000万元,按照目标资本结构的要求,20...