阐述平均会计收益率法的三个内在缺陷。

问答题假设公司正打算购买一设备，该设备的每年年末账面余额如下：

(单位：万元)

购买设备时第1年第2年第3年第4年

投资总额 600 600 600 600 600

减：累计折旧 0 150 300 450 600

投资净额 600 450 300 150 0

预计该设备平均每年可以增加净收入200万元。
阐述平均会计收益率法的三个内在缺陷。

参考答案：平均会计收益率法的最大缺陷在于，抛开客观且合理的原始数据，使用会计账目上的净收益和账面投资净值来决定是否进行投资。

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1.问答题南方公司目前考虑投资两个互斥项目，假设公司折现率为10%。具体如下：

(单位：元)

年份项目A 项目B

0 -200000 -500000

1 200000 200000

2 150000 300000

3 150000 300000

根据回收期法，应该选择什么项目

参考答案：回收期是指在这段时间里，累计的未经折现的现金流等于初始投资。
项目A：第一年累计现金流=200000元，回收期...

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2.问答题大兴公司正在考虑用一台更有效率的新设备取代目前正在使用的、效率较低的旧设备。旧设备目前的账面净值为100000元。变现价值为50000元。旧设备还可使用5年。在此时期内可按照0残值和直线折旧方法提取折旧。准备替换旧设备的新设备的购买成本为300000元，使用期限5年，预计5年后可按照50000元的价格出售，由于新设备可以减废品和节约材料。每年可产生90000元的税前现金流量。假定大兴公司决定按照0残值和直线折旧方法在未来5年内对新设备提取折旧，并在5年后按照50000元的价格将该设备售出。已知公司所得税税率为34%，贴现率为15%。求：
项目的投资回收期；

参考答案：此项目第1至5年的现金流量如下表所示：点击查看完整答案

3.问答题黄河企业试图从以下两个互斥项目中选择一个项目：

(单位：万元)

年份	项目A	项目B
0	-300	-50
1	150	28
2	150	28
3	150	28

如果公司使用净现值法则的话呢

参考答案：计算两个项目的NPV：
NPV_Ⅰ=-C00+AE0×PVIFA_A0%,C

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4.问答题宏祥出租汽车公司准备购买一批出租车。如果出租车5年之内要报废。公司也可以选择在车还没有报废之前就把车卖掉。具体每年的收入和二手车的价值如下表所示。假定公司的资本成本是10%，公司是否应当让车到期后报废如果不是，公司应该在第几年把车卖掉

(单位：元)

0

1

2

3

4

5

运营收益

-22000

6500

6500

6500

6500

6500

二手车残值

22000

18000

14000

11000

7000

0

参考答案：如果公司让车到期后报废，则这个投资项目的净现值
=-22000+6500×3.7908=2640.2
...

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5.问答题澳新化工企业准备上马一个项目。公司首先要花900万元订购设备，一年后设备运达还要再支付150万元安装调试。假设投产后5年内公司每年都能得到350万元的收入。如果公司的资本成本是13.5%，这个项目的NPV和IRR各是多少公司可能需要对造成的环境污染进行赔偿。生产过程中每年的赔偿额达到多少公司就会放弃这个项目

参考答案：该项目的NPV=-900-150/(1+13.5%)+[350/(1+13.5%)+350/(1+13.5%)^...

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6.问答题瑞奇印刷公司考虑购买一套300万元的印刷设备，它的经济寿命为五年，期末无残值。这项新的投资在第一年将带来20万元的净收入，随后收入量每年增长10%。公司采用直线法进行折旧。这项投资的平均会计收益率是多少假设瑞奇印刷公司的目标平均会计收益率为10%，那么是否应该购买此设备

参考答案：每年的折旧额=300/5=60(万元)
平均投资额=(300+240+180+120+60+O)/6=150(...

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7.问答题假定某公司有两个独立的投资机会。适宜的折现率为10%。

(单位：美元)

年份项目A 项目B

0 -500 -2000

1 300 300

2 700 1800

3 600 1700

根据盈利指数法则，该公司应该接受哪个项目

参考答案：根据以上计算得出的盈利指数，应该选择项目A。然而，注意在处理互斥项目的时候，盈利指数的法则有可能得出错误的结论。

8.问答题假设公司正打算购买一设备，该设备的每年年末账面余额如下：

(单位：万元)

购买设备时第1年第2年第3年第4年

投资总额 600 600 600 600 600

减：累计折旧 0 150 300 450 600

投资净额 600 450 300 150 0

预计该设备平均每年可以增加净收入200万元。
计算该项设备投资的平均会计收益率。

参考答案：平均投资额=(600+450+300+150+0)/5=300(万元)
平均会计收益率AAR=平均税后收入/平...

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9.问答题河海公司有A、B两个投资项目可供选择，它们的现金流量状况如下所示：
年度项目A(单位：元) 项目B(单位：元)
0 -50000 -50000
1 15625 0
2 15625 0
3 15625 0
4 15625 0
5 15625 100000
已知贴现率为10%，计算
两个项目的投资回收期；

参考答案：项目A的投资回收期=3+(50000-15625×3)/15625=3.2(年)
项目B的投资回收期=5(年)

10.问答题黄河企业试图从以下两个互斥项目中选择一个项目：

(单位：万元)

年份项目A 项目B

0 -300 -50

1 150 28

2 150 28

3 150 28

如果必要报酬率是10%，使用盈利指数法则的话，那么公司将选择哪个项目

参考答案：盈利指数等于未来现金流的现值除以初始投资，又因为两个项目的现金流均为年金，因此：
PI_Ⅰ...

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年度	项目A(单位：元)	项目B(单位：元)
0	-50000	-50000
1	15625	0
2	15625	0
3	15625	0
4	15625	0
5	15625	100000

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