- 搜标题
- 搜题干
- 搜选项
问答题
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一种新产品，该项目需要投资4000万元，预计投产后每年可增加息前税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个：
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一种新产品，该项目需要投资4000万元，预计投产后每年可增加息前税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个：
(1)按11%的利率平价发行债券；
(2)按面值发行股利率为12%的优先股；
(3)按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息前税前利润为1600万元；公司适用的所得税税率为25%；证券发行费可忽略不计。
要求： 计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股，下同)收益无差别点(用息前税前利润表示，下同)，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。
答案：
债务筹资与普通股筹资的每股收益无差别点：
[(EBIT-300-4000×11%)×(1-25%)]÷...
[(EBIT-300-4000×11%)×(1-25%)]÷...
你可能感兴趣的试题
问答题
某公司目前年息前税前利润为1000万元，资本全部由普通股构成，权益资本总额为2000万元，适用的所得税税率为25%。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用平价发行债券(每年付息一次，到期还本，不考虑筹资费)回购部分股票的方式予以调整。假设：
要求： 计算确定各种资本结构下公司的市场价值(精确到万元整数位)；
某公司目前年息前税前利润为1000万元，资本全部由普通股构成，权益资本总额为2000万元，适用的所得税税率为25%。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用平价发行债券(每年付息一次，到期还本，不考虑筹资费)回购部分股票的方式予以调整。假设：
(1)债务的市场价值与账面价值相同；
(2)公司将保持现有的资产规模和资本息前税前利润率，每年将全部税后净利润分派给股东，即利润留存率为零。
经过调查，可以考虑选择的调整方案及其有关资料如下：
| 债券的账面价值(万元) | 债券票面年利率 | 股票的β值 | 无风险报酬率 | 股票市场的平均报酬率 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 200 | 6% | 1.25 | 10% | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 400 | 6% | 1.30 | 10% | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 600 | 7% | 1.40 | 10% | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
答案：
债券的市场价值即账面价值，可以直接确定，股票的市场价值根据零增长股票价值计算公式确定。
①债务资本为2...
①债务资本为2...
问答题
某公司目前年息前税前利润为1000万元，资本全部由普通股构成，权益资本总额为2000万元，适用的所得税税率为25%。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用平价发行债券(每年付息一次，到期还本，不考虑筹资费)回购部分股票的方式予以调整。假设：
要求： 计算确定各种资本结构下公司的加权平均资本成本(以市场价值作为权数)。
某公司目前年息前税前利润为1000万元，资本全部由普通股构成，权益资本总额为2000万元，适用的所得税税率为25%。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用平价发行债券(每年付息一次，到期还本，不考虑筹资费)回购部分股票的方式予以调整。假设：
(1)债务的市场价值与账面价值相同；
(2)公司将保持现有的资产规模和资本息前税前利润率，每年将全部税后净利润分派给股东，即利润留存率为零。
经过调查，可以考虑选择的调整方案及其有关资料如下：
| 债券的账面价值(万元) | 债券票面年利率 | 股票的β值 | 无风险报酬率 | 股票市场的平均报酬率 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 200 | 6% | 1.25 | 10% | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 400 | 6% | 1.30 | 10% | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 600 | 7% | 1.40 | 10% | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
答案：
①债务资本为200万元，权益资本为1800万元：
加权平均资本成本=12.5%×5928/6128+6...
加权平均资本成本=12.5%×5928/6128+6...
问答题
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一种新产品，该项目需要投资4000万元，预计投产后每年可增加息前税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个：
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一种新产品，该项目需要投资4000万元，预计投产后每年可增加息前税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个：
(1)按11%的利率平价发行债券；
(2)按面值发行股利率为12%的优先股；
(3)按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息前税前利润为1600万元；公司适用的所得税税率为25%；证券发行费可忽略不计。
要求： 计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。
答案：
