问答题

某公司2016年的每股净收益为4元，股利支付率为50％。每股权益的账面价值为40元，公司在长期时间内将维持5％的年增长率，股票的市场价格为每股66元，公司的β值为0．8，假设无风险报酬率为3％，市场风险溢价为7％。求该公司的市净率(P／B)。

答案：正确答案：股权资本成本＝3％＋0．8×7％＝8．6％ P／B＝

＝1．46

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A企业预期未来4年现金净流量为1000万元、1250万元、1460万元、1620万元，第5年开始现金净流量以2％的固定增长率增长，无风险报酬率3％，市场平均报酬率为7％，甲企业β系数为1．4，债权报酬率为6％，资产负债率始终为0．6，所得税率25％。计算A企业整体价值。

答案：正确答案：股权报酬率＝3％＋1．4×(7％－3％)＝8．6％ WACC＝8．6％×0．4＋6％×0．6×(1－25％)＝...

某公司2016年的每股净收益为4元，股利支付率为50％。每股权益的账面价值为40元，公司在长期时间内将维持5％的年增长率，股票的市场价格为每股66元，公司的β值为0．8，假设无风险报酬率为3％，市场风险溢价为7％。求该公司的市净率(P／B)。

答案：正确答案：股权资本成本＝3％＋0．8×7％＝8．6％ P／B＝

＝1．46

某企业拟转让其拥有的某产品的商标使用权，该商标产品单位市场售价为1000元／台，比普通商标同类产品单位售价高100元／台，拟购买商标企业年生产能力100000台，双方商定商标使用许可期为3年，被许可方按使用该商标的产品年超额利润的30％作为商标特许权使用费，每年支付一次，3年支付完价款。被许可方的正常销售利润率为10％，折现率按10％计算(暂不考虑税的因素)。请评估该企业的商标使用权价格。

答案：正确答案：(1)年销售利润＝1000×100000×10％＝10000000(元) (2)年使用费＝10000000×3...

被评估企业为一拟上市的酒店，评估基准日为2013年12月31日，该酒店2013年的财务状况详见2013年利润表。经评估人员深入调查得知，2013年因为连降暴雨原因被评估企业2013年实际收支并不正常，有关财务数据如下： (1)由于连降暴雨原因公司主营业务收入损失约40％； (2)根据历史数据分析，公司主营业务成本约占主营业务收入的50％； (3)根据历史数据分析，公司主营业务税金及附加约占主营业务收入的5．55％； (4)公司的其他业务利润为零； (5)公司的营业费用约占主营业务收入的5％； (6)公司的管理费用约占主营业务收入的5％； (7)公司的财务费用(全部为利息支出)约占主营业务收入的10％，其中长期负债利息占利息支出的80％； (8)公司无投资收益； (9)因连降暴雨公司收到补贴收入(退税收入)30万元； (10)因连降暴雨公司营业外支出15万元。
评估人员根据被评估企业的实际情况及未来发展前景，选取了同行业若干上市公司作为参照物并经综合分析，得到一组价值比率： (1)市盈率为10； (2)每股市价与每股无负债净利润的比率为7； (3)每股市价与每股主营业务利润的比率为3．8。要求：根据上述资料，运用市场法评估该酒店评估价值(须做平均值的，均以算术平均数为准，运算中以万元为单位，保留两位小数)。

答案：正确答案：根据题意：
(1)主营业务收入＝100÷(1－0．4)＝166．67(万元) (2)主营业务成本＝1...