问答题

假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生．500万元的息税前利润(税法规定生产线的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，残值率为10％，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率为25％，资本成本为10％，无论何时报废净残值收入均为300万元。他们请你就下列问题发表意见：该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系，内插法求解，计算结果保留到小数点后两位)

答案：正确答案：税法规定的年折旧额=3000×(1—10％)／5=540(万元) 每年营业现金毛流量=息前税后利润+折旧=50...

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假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生．500万元的息税前利润(税法规定生产线的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，残值率为10％，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率为25％，资本成本为10％，无论何时报废净残值收入均为300万元。他们请你就下列问题发表意见：该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系，内插法求解，计算结果保留到小数点后两位)

答案：正确答案：税法规定的年折旧额=3000×(1—10％)／5=540(万元) 每年营业现金毛流量=息前税后利润+折旧=50...

甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债／权益)30／70进行筹资，税前债务资本成本预计为9％。(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债／权益)为40／60，股东权益的β系数为1．5；丙公司的资本结构(负债／权益)为50／50，股东权益的β系数为1．54。权益市场风险溢价为7％。(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25％。要求：计算无风险报酬率。

答案：正确答案：1000×6％×P/A，i，10)+1000×(P／F，i，10)=1120 i=5％时， 1000×6％×(...

假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生．500万元的息税前利润(税法规定生产线的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，残值率为10％，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率为25％，资本成本为10％，无论何时报废净残值收入均为300万元。他们请你就下列问题发表意见：他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)为什么可能用到的现值系数：(P／F，10％，3)=0．751；(P／F，10％，4)=0．683；(P／A，10％，3)=2．487；(P／A，10％，4)=3．170。

答案：正确答案：他们的争论是没有意义的。因为，现金流入持续时间达到3．6年方案即为可行。

甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债／权益)30／70进行筹资，税前债务资本成本预计为9％。(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债／权益)为40／60，股东权益的β系数为1．5；丙公司的资本结构(负债／权益)为50／50，股东权益的β系数为1．54。权益市场风险溢价为7％。(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25％。要求：使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β _资产、该锂电池项目的β _权益与权益资本成本。

答案：正确答案：乙公司的β_资产=1．5／[1+(1—25％)×40／60]=1 丙公司的β_资产...

甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债／权益)30／70进行筹资，税前债务资本成本预计为9％。(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债／权益)为40／60，股东权益的β系数为1．5；丙公司的资本结构(负债／权益)为50／50，股东权益的β系数为1．54。权益市场风险溢价为7％。(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25％。要求：计算该锂电池项目的加权平均资本成本。可能用到的现值系数：(P／F，4％，10)=0．6756；(P/F，5％，10)=0．6139；(P／A，4％，10)=8．1109；(P／A，5％，10)=7．7217。

答案：正确答案：加权平均资本成本=9％×(1—25％)×30％+13．18％×70％=11．25％