问答题

乙公司是一家机械制造企业,适用的企业所得税税率为25%,该公司要求的最低收益率为12%,为了节约成本支出,提升运营效率和盈利水平,拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下: 资料一:新旧设备数据资料如下表所示。
资料二:相关货币时间价值系数如下表所示。
要求: (1)计算与购置新设备相关的下列指标: ①税后年营业收入;②税后年付现成本;③每年折旧抵税;④残值变价收入;⑤残值净收益纳税;⑥第1~5年现金净流量(NCF 1~5 )和第6年现金净流量(NCF 6 );⑦净现值(NPV)。 (2)计算与使用旧设备相关的下列指标: ①目前账面价值;②目前资产报废损益;③资产报废损益对所得税的影响;④残值报废损失减税。 (3)已知使用旧设备的净现值(NPV)为943.29万元,根据上述计算,做出固定资产是否更新的决策,并说明理由。(2013年)

答案: 正确答案:(1)①税后年营业收入=2800×(1-25%)=2100(万元) ②税后年付现成本=1500×(1-25%)...
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问答题

乙公司现有生产线已满负荷运转,鉴于其产品在市场上供不应求,公司准备购置一条生产线,公司及生产线的相关资料如下: 资料一:乙公司生产线的购置有两个方案可供选择;A方案生产线的购买成本为7200万元,预计使用6年,采用直线法计提折旧,预计净残值率为10%,生产线投产时需要投入营运资金1200万元,以满足日常经营活动需要,生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回,生产线投入使用后,预计每年新增销售收入1 1880万元,每年新增付现成本8800万元,假定生产线购入后可立即投入使用。B方案生产线的购买成本为200万元,预计使用8年,当设定贴现率为12%时净现值为3228.94万元。 资料二:乙公司适用的企业所得税税率为25%,不考虑其他相关税金,公司要求的最低投资报酬率为12%,部分时间价值系数如表5所示:
资料三:乙公司目前资本结构(按市场价值计算)为:总资本40000万元,其中债务资本16000万元(市场价值等于其账面价值,平均年利率为8%),普通股股本24000万元(市价6元/股,4000万股),公司今年的每股股利(D 0 )为0.3元,预计股利年增长率为10%,且未来股利政策保持不变。 资料四:乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措,有两种方案可供选择;方案一为全部增发普通股,增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券,债券年利率为10%,按年支付利息,到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。 要求: (1)根据资料一和资料二,计算A方案的下列指标:①投资期现金净流量;②年折旧额;③生产线投入使用后第1~5年每年的营业现金净流量;④生产线投入使用后第6年的现金净流量;⑤净现值。 (2)分别计算A、B方案的年金净流量,据以判断乙公司应选择哪个方案,并说明理由。 (3)根据资料二,资料三和资料四:①计算方案一和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示);②计算每股收益无差别点的每股收益;③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案,并说明理由。 (4)假定乙公司按方案二进行筹资,根据资料二、资料三和资料四计算:①乙公司普通股的资本成本;②筹资后乙公司的加权平均资本成本。(2014年)

答案: 正确答案:(1)①投资期现金净流量NCF0=-(7200+1200)=-8400(万元) ②年折旧...
问答题

F公司是一家制造类上市公司,公司的部分产品外销欧美,2012年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定,出售丙产品生产线,扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此,公司财务部进行了财务预测与评价,相关资料如下: 资料一:2011年F公司营业收入37500万元,净利润为3000万元。该公司2011年简化的资产负债表如表1所示:
资料二:预计F公司2012年营业收入会下降20%,销售净利率会下降5%,股利支付率为50%。 资料三:F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测,相关资料如下: (1)F公司近五年现金与营业收入之间的关系如表2所示:
(2)根据对F公司近5年的数据分析,存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系,其中存货与营业收入的比例为40%,应付账款与营业收入的比例为20%,预计2012年上述比例保持不变。 资料四:2012年F公司将丙产品生产线按固定资产账面净值8000万元出售,假设2012年全年计提折旧600万元。 资料五:F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线,预计投资1.5000万元,其中2012年年初投资10000万元,2013年年初投资5000万元,项目建设期为2年,营业期为10年,营业期各年现金净流量均4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。假设基准贴现率为10%,相关货币时间价值系数如表3所示:
资料六:为了满足运营和投资的需要,F公司计划按面值发行债券筹资,债券年利率9%,每年年末付息,筹资费率为2%,该公司适用的企业所得税税率为25%。 要求: (1)运用高低点法测算F公司现金需要量:①单位变动资金(b);②不变资金(a);③2012年现金需要量。 (2)运用销售百分比法测算F公司的下列指标:①2012年存货资金需要量;②2012年应付账款需要量。 (3)测算F公司2012年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。 (4)测算F公司2012年留存收益增加额。 (5)进行丁产品生产线投资项目可行性分析:①计算包括项目建设期的静态投资回收期;②计算项目净现值;③评价项目投资可行性并说明理由。 (6)计算F公司拟发行债券的资本成本。(2012年)

答案: 正确答案:(1)①单位变动资金(b)=(5100-4140)/(38000-26000)=0.08 ②不变资金(a)=4...
问答题

E公司是一家生产电子产品的制造类企业,采用直线法计提折旧,适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上,多数管理人员认为,现有设备效率不高,影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模,推动结构转型,生产新一代电子产品。(1)公司配置新设备后,预计每年营业收入扣除营业税金及附加后的差额为5100万元,预计每年的相关费用如下:外购原材料、燃料和动力费为1800万元,工资及福利费为1600万元,其他费用为200万元,财务费用为零。市场上该设备的购买价(即非含税价格,按现行增值税法规定,增值税进项税额不计入固定资产原值,可以全部抵扣)为4000万元,折旧年限为5年,预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加营运资金投资2000万元。(2)公司为筹集项目投资所需资金,拟定向增发普通股300万股,每股发行价12元,筹资3600万元,公司最近一年发放的股利为每股0.8元,固定股利增长率为5%,拟从银行贷款2400万元,年利率为6%,期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。(3)假设基准贴现率为9%,部分时间价值系数如表1所示。
要求: (1)根据上述资料,计算下列指标: ①使用新设备每年折旧额和l~5年每年的经营成本; ②运营期1~5年每年息税前利润; ③普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本; ④建设期现金净流量(NCF 0 ),运营期所得税后现金净流量(NCF 1~4 和NCF 5 )及该项目净现值。 (2)运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。(2010年)

答案: 正确答案:(1)①使用新设备每年折旧额=4000/5=800(万元) 1~5年每年的经营成本=1800+1600+200...
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