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问答题
W公司税前债务资本成本是10%，预计继续增加借款不会发生明显变化；公司所得税税率是25%；公司目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%。当前的无风险利率是5%，市场平均风险报酬率是10%。
要求：计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率(计算时β值取小数点后4位)。
W公司是一家钢铁生产企业。最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车生产企业A、B、C进行了分析，相关财务数据如下：
| 项 目 | A | B | C | ||||||||||||||||||||||||||||
| β权益 | 1.1000 | 1.2000 | 1.4000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 资本结构： | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务资本 | 40% | 50% | 60% | ||||||||||||||||||||||||||||
| 权益资本 | 60% | 50% | 40% | ||||||||||||||||||||||||||||
| 公司所得税税率 | 15% | 25% | 20% | ||||||||||||||||||||||||||||
要求：计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率(计算时β值取小数点后4位)。
答案：
由于该公司投资项目评价采用实体现金流量法，所以，折现率应采用加权平均资本成本。计算该项目的必要报酬率，也就是计算该项目的...
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问答题
某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备，预计价款900000元，需增加营运资本投资145822元。公司的会计政策与税法规定相同，设备按5年采用直线法计提折旧，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定付现成本500000元。该公司所得税税率为25%；投资的最低报酬率为10%。
某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备，预计价款900000元，需增加营运资本投资145822元。公司的会计政策与税法规定相同，设备按5年采用直线法计提折旧，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定付现成本500000元。该公司所得税税率为25%；投资的最低报酬率为10%。
要求：计算净现值为零的销售量水平(计算结果保留整数)。
答案：
(1)净现值为零，即预期未来现金净流量的现值应等于原始投资流出的现值：原始投资流出的现值为1045822元(900000...
问答题
华东公司原有一台4年前购入的设备，购置成本96000元，估计仍可使用6年，假定该设备已提折旧36000元，税法规定折旧年限为10年，期满的残值收入为6000元，预计残值收入为零。使用该设备公司年销售收入为200000元，每年的付现成本为150000元。
华东公司原有一台4年前购入的设备，购置成本96000元，估计仍可使用6年，假定该设备已提折旧36000元，税法规定折旧年限为10年，期满的残值收入为6000元，预计残值收入为零。使用该设备公司年销售收入为200000元，每年的付现成本为150000元。
现在该公司的技术部门了解到市面上出现了一种性能相同的新型设备，可提高产品的质量和产量，故提议更新设备。新设备的售价为220000元，估计可使用6年，预计残值收入为35000元，税法规定折旧年限为6年，期满的残值收入为40000元。若购入新设备，旧设备可折价30000元出售，年销售收入提高至250000元，每年还可节约付现成本10000元。固定资产按直线法计提折旧，若该公司要求的最低投资报酬率为12%，所得税税率为25%，为该公司是否更新设备做出决策。
答案：
方法一：根据净现值法进行决策。
(1)
(2)Δ初始投资=220000-30000-...
(1)
(2)Δ初始投资=220000-30000-...
问答题
D公司正面临印刷设备的选择决策。它可以购买10台甲型印刷机，每台价格8000元，且预计每台设备每年年末支付的修理费为2000元。甲型设备将于第4年年末更换，预计无残值收入。另一个选择是购买11台乙型设备来完成同样的工作，每台价格5000元，乙型设备需于3年后更换，每年年末支付的修理费用分别为每台2000元、2500元、3000元。在第3年年末预计有500元/台的残值变现收入。
D公司正面临印刷设备的选择决策。它可以购买10台甲型印刷机，每台价格8000元，且预计每台设备每年年末支付的修理费为2000元。甲型设备将于第4年年末更换，预计无残值收入。另一个选择是购买11台乙型设备来完成同样的工作，每台价格5000元，乙型设备需于3年后更换，每年年末支付的修理费用分别为每台2000元、2500元、3000元。在第3年年末预计有500元/台的残值变现收入。
该公司此项投资的机会成本为10%；所得税税率为25%(假设该公司将一直盈利)，税法规定的该类设备折旧年限为3年，残值率为10%；预计选定设备型号后，公司将长期使用该种设备，更新时不会随意改变设备型号，以便与其他作业环节协调。
要求：分别计算采用甲、乙设备的平均年成本，并据此判断应当购买哪一种设备。
答案：
(1)
(2)10台甲型设备平均年成本
购置成本=80000元<...
(2)10台甲型设备平均年成本
购置成本=80000元<...
问答题
假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前经营利润(按税法规定生产线应以5年期直线法计提折旧，净残值率为10%，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率25%，资本成本为10%，无论何时报废净残值收入均为300万元。
假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前经营利润(按税法规定生产线应以5年期直线法计提折旧，净残值率为10%，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率25%，资本成本为10%，无论何时报废净残值收入均为300万元。
他们请你就下列问题发表意见： 该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值呈线性关系，内插法求解)
答案：
每年营业现金流量=税后经营净利润+折旧=500×(1-25%)+540=915(万元)
...
每年营业现金流量=税后经营净利润+折旧=500×(1-25%)+540=915(万元)
...
问答题
假设某企业有一个投资方案，有关资料如下：该企业投资80000元取得一项固定资产，该资产当年投资当年完工投产，预计的使用年限为8年，期末无残值，每年的现金净流量为25000元。假设折现率为10%。
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要求： 计算该方案的净现值。
答案：
该方案的净现值=25000×(P/A，10%，8)-80000=25000×5.3349-80000=53372.5(元...
问答题
假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前经营利润(按税法规定生产线应以5年期直线法计提折旧，净残值率为10%，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率25%，资本成本为10%，无论何时报废净残值收入均为300万元。
假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前经营利润(按税法规定生产线应以5年期直线法计提折旧，净残值率为10%，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率25%，资本成本为10%，无论何时报废净残值收入均为300万元。
他们请你就下列问题发表意见： 他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)为什么
答案：
他们的争论是没有意义的。因为，现金流入持续时间达到3.6年方案即为可行。
问答题
假设某企业有一个投资方案，有关资料如下：该企业投资80000元取得一项固定资产，该资产当年投资当年完工投产，预计的使用年限为8年，期末无残值，每年的现金净流量为25000元。假设折现率为10%。
假设某企业有一个投资方案，有关资料如下：该企业投资80000元取得一项固定资产，该资产当年投资当年完工投产，预计的使用年限为8年，期末无残值，每年的现金净流量为25000元。假设折现率为10%。
要求： 在其他条件不变的前提下，每年的营业现金流量至少为多少，这个方案才是可行的营业现金流量在什么幅度内变动，才不会影响原方案的可行性
答案：
假设该方案每年的营业现金流量至少为X元，方案才是可行的。则：
NPV=X×(P/A，10%，8)-80...
NPV=X×(P/A，10%，8)-80...
问答题
假设某企业有一个投资方案，有关资料如下：该企业投资80000元取得一项固定资产，该资产当年投资当年完工投产，预计的使用年限为8年，期末无残值，每年的现金净流量为25000元。假设折现率为10%。
假设某企业有一个投资方案，有关资料如下：该企业投资80000元取得一项固定资产，该资产当年投资当年完工投产，预计的使用年限为8年，期末无残值，每年的现金净流量为25000元。假设折现率为10%。
要求： 在其他条件不变的前提下，该项固定资产的使用寿命至少为多长，这个方案才是可行的使用寿命在什么幅度内变动，才不会影响原方案的可行性
答案：
假设该项固定资产的使用寿命至少为N年，方案才是可行的。则：
NPV=25000×(P/A，10%，N)...
NPV=25000×(P/A，10%，N)...
问答题
W公司税前债务资本成本是10%，预计继续增加借款不会发生明显变化；公司所得税税率是25%；公司目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%。当前的无风险利率是5%，市场平均风险报酬率是10%。
要求：计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率(计算时β值取小数点后4位)。
W公司是一家钢铁生产企业。最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车生产企业A、B、C进行了分析，相关财务数据如下：
| 项 目 | A | B | C | ||||||||||||||||||||||||||||
| β权益 | 1.1000 | 1.2000 | 1.4000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 资本结构： | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务资本 | 40% | 50% | 60% | ||||||||||||||||||||||||||||
| 权益资本 | 60% | 50% | 40% | ||||||||||||||||||||||||||||
| 公司所得税税率 | 15% | 25% | 20% | ||||||||||||||||||||||||||||
要求：计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率(计算时β值取小数点后4位)。
答案：
由于该公司投资项目评价采用实体现金流量法，所以，折现率应采用加权平均资本成本。计算该项目的必要报酬率，也就是计算该项目的...
