长期投资决策中的初始现金流量只包括固定资产上的投资。

7.问答题已知某公司的资本结构如下：普通股200万股，股本总额1000万元，公司债券600万元。现公司拟扩大资本规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为8元；二是平价发行公司债券400万元。假定公司债券年利率为10％，所得税税率为33％。要求：如果该公司预计息税前利润为300万元，请选择增资最优方案。

参考答案：

因为预计息税前利润300万元大于260万元，所以，应选择增发债券筹措新资金。

8.问答题已知某公司的资本结构如下：普通股200万股，股本总额1000万元，公司债券600万元。现公司拟扩大资本规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为8元；二是平价发行公司债券400万元。假定公司债券年利率为10％，所得税税率为33％。要求：计算两个方案的每股收益无差异点。

参考答案：[（EBIT-600×10％）×（1—33％）]÷（50+200）＝[（EBIT一1000×10％）×（1&...

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9.问答题某企业年销售额为210万元，息税前利润60万元。变动成本率60％，全部资本200万元，负债比率40％，负债的利息率为15％。要求：计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

参考答案：

DOL＝1.4DFL＝1.25DCL＝1.75

10.问答题某公司目前的优先股面值每股为150元，每年红利为其面值的8％，市场价格为175元。如果要发行新的优先股，筹资成本为优先股市价的12％。要求：计算该优先股的资本成本。

参考答案：

优先股资本成本＝150×8％÷[175×（1—12％）]＝7.79％