已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下。
资料一:甲企业历史上现金占用与营业收入之间的关系如下表所示。
现金与营业收入变化情况表
单位:万元
资料二:乙企业2017年12月31日资产负债表(简表)如下表所示。
乙企业资产负债表(简表)
2017年12月31日单位:万元
该企业2018年的相关预测数据为:营业收入20000万元,新增留存收益100万元;不变现金总额1000万元,每元营业收入占用变动现金0.05,其他与营业收入变化有关的资产负债表项目预测数据如下表所示。
现金与营业收入变化情况表
资料三:丙企业2017年年末总股本为300万股(股票面值1元),该年利息费用为500万元,假定该部分利息费用在2018年保持不变,预计2018年营业收入为15000万元,预计息税前利润与营业收入的比率为12%。该企业决定于2018年年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有三个:
方案1:发行普通股股票100万股,发行价每股8.5元。2017年每股股利(D0)为0.5元,预计股利增长率为5%。
方案2:平价发行债券850万元,债券利率10%。
方案3:平价发行优先股850万元,优先股股息率12%。
假定上述三个方案的筹资费用均忽略不计,该公司适用的企业所得税税率为25%。
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A.资产负债率越大,企业价值越大
B.资产负债率越大,企业股权资本成本越高
C.资产负债率越大,企业税赋节约现值越大
D.有负债企业的价值=无负债企业的价值
A.根据MM理论,当存在企业所得税时,企业负债比例越高,企业价值越大
B.根据权衡理论,由于存在财务困境成本,企业负债比例越低,企业价值越大
C.根据代理理论,由于债务筹资会降低由于两权分离而产生的代理成本,企业负债比例越高,企业价值越大
D.根据MM理论,当不考虑企业所得税时,企业负债比例不影响企业价值
A.此时企业的营业收入与总成本(不含利息)相等
B.此时的经营杠杆系数趋近于无穷小
C.此时的营业收入等于变动成本与固定成本之和
D.此时的边际贡献等于固定成本
A.11.4%
B.13%
C.18%
D.6%
A.60
B.70
C.55
D.75
A.应付账款
B.应付票据
C.应付债券
D.应付销售人员薪酬
A.因总体经济环境变化,导致无风险报酬率降低
B.企业经营风险高,财务风险大
C.公司股票上市交易,改善了股票的市场流动性
D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长
A.借款手续费
B.股票发行费
C.利息
D.股利
A.高低点法
B.公司价值分析法
C.平均资本成本比较法
D.每股收益分析法
A.发行普通股
B.留存收益
C.长期借款
D.发行公司债券
最新试题
经营杠杆系数(DOL)、财务杠杆系数(DFL)和总杠杆系数(DTL)之间的关系是()。
在息税前利润大于零的情况下,如果企业一定期间内的固定性经营成本和固定性资本成本均不为零,则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于()。
下列关于MM理论的说法中,正确的有()。
下列各项中,不属于确定企业合理资本结构的方法是()。
在不考虑筹款限制的前提下,下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是()。
假设企业不存在优先股,某企业预测期财务杠杆系数为1.5,基期息税前利润为450万元,则基期实际利息费用为()万元。
甲企业上年度资金平均占用额为5000万元,经分析,其中不合理部分为700万元,预计本年度销售增长8%,资金周转加速3%。则预测年度资金需要量为()万元。
某公司平价发行普通股股票600万股,筹资费用率5%,上年按面值(1元/股)确定的股利支付率为14%,预计股利每年增长5%,所得税税率25%,则该公司留存收益的资本成本为()。
假设企业不存在优先股,资产总额为150万元,权益资本占55%,负债平均利率为12%,当前销售额100万元,息税前利润20万元,则财务杠杆系数为()。
如果企业的资本来源全部为自有资本,且没有优先股存在,则企业财务杠杆系数()。