某公司拟筹资5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面利率10%,筹资费用40万元;发行优先股800万元,股利率12%,筹资费用24万元;发行普通股2200万元,第一年预期股利率12%,以后每年按4%递增,筹资费用110万元;所得税率33%,要求:
(1)债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少?
(2)公司的综合资本成本是多少?
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A.积累太多
B.成本过高
C.风险过大
D.约束过严
E.弹性不足
A.普通股筹资的风险相对较低
B.公司债券筹资的资本成本相对较高
C.普通股筹资可以利用财务杠杆作用
D.公司债券利息可以税前列支,普通股股利必须是税后支付
A.满足生产经营需要
B.处理企业同各方面财务关系的需要
C.满足资本结构调整的需要
D.降低资本成本
A.一次性年金
B.普通年金
C.预付年金
D.递延年金
E.永续年金
A.筹资活动
B.投资活动
C.资金营运活动
D.分配活动
E.生产经营活动
A.14.4%
B.12.4%
C.10%
D.12%
A.企业价值最大的资本结构
B.企业目标资本结构
C.加权平均资本成本最低的目标资本结构
D.加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本机构
A.36.7%
B.18.4%
C.2%
D.14.7%
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计算两个方案的现金净流量和净现值
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测算该公司前5年的股利现值(填写下表中的“?”部分)。
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某公司拟融资2500万元,其中发行债券1000万元,融资费率2%,债券年利率为10%;优先股500万元,年股息率7%,融资费率3%;普通股1000万元,融资费率为4%,第一年预期股利10%,以后各年增长4%。假定公司所得税率为25%。试计算该融资方案的加权资本成本。
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