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问答题某公司拟筹资2000万元用于某一项目，该项目预计投资收益率为8%。现有一筹资方案如下：发行债券1000万元，筹资费用率为2%，债券年利率为6%；发行优先股500万元，年股息率为8%，筹资费用率为3%；发行普通股500万元，筹资费用率为4%，第一年预计股利率为10%，以后每年增长3%，所得税率为33%。确定该筹资方案是否可行？

参考答案：

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1.问答题红星公司发行债券一批，面值300万元，期限为5年，利率为10%，发行总价格为250万元，资金筹集费率为3%，所得税税率为33%；发行优先股150万元，年股利率12%，资金筹集费用5万元；发行普通股80000股，每股面值10元，每股市价20元，资金筹集费率为6%，第一年每股发放股利2元，股利增长率4%，计算加权平均资本成本。

参考答案：

计算个别资本成本

2.问答题某公司的无风险债券收益率为10%，债券市场平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.5，如果下一年的预期红利是2.5元，红利期望增长率为6%，并恒为常数，那么该公司的股票应以何种价格出售？

参考答案：

根据题意：该公司报酬率=10%+1.5（16%-10%）=19%

答：该公司的股票价格应以19.2元出售。

3.问答题新时代公司准备投资购买远东股份有限公司的股票，该股票去年每股股利2元，预计以后每年以4%的增长率增长，新时代公司经分析后，认为必须得到10%的报酬率，才能购买远东股份有限公司的股票，则这种股票的价格为多少时，新时代公司才能购买？

参考答案：

根据题意：股票价值采用公式为
答：当该股票价格低于34.7元时，才值得购买，即购买该股票可得到10%以上的报酬率。

4.判断题由于优先股股利通常也是固定的，在满足企业的全部股本税后净利润率大于优先股股利的前提下，优先股也会对普通股权益产生财务杠杆利益。

参考答案：对

5.判断题财务杠杆度表示：当企业销售增长1倍时，普通股每股利润增长多少，当企业销售利润下降1倍时，普通股每股利润下降多少。

参考答案：错

6.判断题经营杠杆度表示：当企业销售增长一倍时，息税前利润下降多少；反之，当企业销售下降一倍时，息税前利润增长多少。

参考答案：错

7.判断题MM定理1指出资产价值的维持和创立与其筹资来源的性质无关。

参考答案：对

8.判断题加权平均资本成本的高低是衡量企业资本结构是否最佳的唯一标准。

参考答案：错

9.判断题通过发行股票筹资，可以不付利息，因此其成本比借款的成本低。

参考答案：错

10.判断题股票的股利的使用费用均从所得税税后净利支付，不会减少公司应缴的所得税。因此，不存在节税功能。

参考答案：对