若不考虑时间价值，请计算该项目的静态投资回收期；

问答题星星公司拟投资A项目，预计最初需要投资700万元，其中固定资产投资600万元，垫支营运资金100万元，当年便开始经营，估计项目寿命期为5年，该项目在寿命期内每年能产生200万元的营业现金净流量，除此之外，项目结果后初期所点知的100万元营运资金可以金额收回，可收回的固定投资净残值为20万元。不考虑所得税的影响。要求：若不考虑时间价值，请计算该项目的静态投资回收期；

参考答案： 静态投资回收期（PP）=原始投资/每年现金净流量=700/200=3.5年；

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参考答案：V=100×（P/A，12%，3）+1000×（P/S，12%，3）=952元
由于952元＜989元，故不买...

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参考答案：

4.问答题A公司在2003年1月1日平价发行每张面值1000元、期限5年、票面利率为10%的新债券，每年末付息。2003年1月1日（平价）购入该债券的到期收益率是多少？

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9.问答题 四都新发公司发行在外的普通股100万股（每股面值1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年EBIT增加到200万元。现有两个方案可供选择：
（1）按12%的利率发行债券；
（2）按每股20元发行新股。假设公司适用所得税率为40%。
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两个方案的财务杠杆系数：

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（1）按12%的利率发行债券；
（2）按每股20元发行新股。假设公司适用所得税率为40%。
计算两个方案的每股盈余无差别点的EBIT；

参考答案：

无差别点：