问答题

【共用题干题】假设DL公司正在考虑收购其所在行业中的另一家公司DA公司，预计此次收购将在第一年使得DL公司增加240万元的息税前利润、18万元的折旧、50万元的资本支出、40万元的净营运资本。从第二年起，自由现金流量将以3%的速度增长。DL的收购价格为1000万元。交易完成后，DL公司将调整资本结构以维持公司当前的债务与股权比率不变。DL公司的股利增长率固定为3%，预计本年的股利为1.5元，当前的股价为10元，不考虑筹资费。债务利率为8%，公司始终保持债务与股权比率为1，所得税税率为25%。此次收购的系统风险与DL公司其他投资的系统风险大致相当。要求：在保持债务与企业价值不变的前提下，计算必须为收购举借多少债务，收购成本中的多少要通过股权筹资来实现？

答案：

必须为收购举借的债务=1200*50=600（万元）
收购成本1000万元中的400万元要通过股权筹资来实现

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【共用题干题】
假设DL公司正在考虑收购其所在行业中的另一家公司DA公司，预计此次收购将在第一年使得DL公司增加240万元的息税前利润、18万元的折旧、50万元的资本支出、40万元的净营运资本。从第二年起，自由现金流量将以3%的速度增长。DL的收购价格为1000万元。交易完成后，DL公司将调整资本结构以维持公司当前的债务与股权比率不变。DL公司的股利增长率固定为3%，预计本年的股利为1.5元，当前的股价为10元，不考虑筹资费。债务利率为8%，公司始终保持债务与股权比率为1，所得税税率为25%。此次收购的系统风险与DL公司其他投资的系统风险大致相当。要求：
计算收购交易的净现值。

答案：

收购交易的净现值=1200-1000=200（万元）

【【共用题干题】】假设DL公司正在考虑收购其所在行业中的另一家公司DA公司，预计此次收购将在第一年使得DL公司增加240万元的息税前利润、18万元的折旧、50万元的资本支出、40万元的净营运资本。从第二年起，自由现金流量将以3%的速度增长。DL的收购价格为1000万元。交易完成后，DL公司将调整资本结构以维持公司当前的债务与股权比率不变。DL公司的股利增长率固定为3%，预计本年的股利为1.5元，当前的股价为10元，不考虑筹资费。债务利率为8%，公司始终保持债务与股权比率为1，所得税税率为25%。此次收购的系统风险与DL公司其他投资的系统风险大致相当。要求：在保持债务与企业价值不变的前提下，计算必须为收购举借多少债务，收购成本中的多少要通过股权筹资来实现？

答案：

必须为收购举借的债务=1200*50=600（万元）
收购成本1000万元中的400万元要通过股权筹资来实现

【共用题干题】
假设DL公司正在考虑收购其所在行业中的另一家公司DA公司，预计此次收购将在第一年使得DL公司增加240万元的息税前利润、18万元的折旧、50万元的资本支出、40万元的净营运资本。从第二年起，自由现金流量将以3%的速度增长。DL的收购价格为1000万元。交易完成后，DL公司将调整资本结构以维持公司当前的债务与股权比率不变。DL公司的股利增长率固定为3%，预计本年的股利为1.5元，当前的股价为10元，不考虑筹资费。债务利率为8%，公司始终保持债务与股权比率为1，所得税税率为25%。此次收购的系统风险与DL公司其他投资的系统风险大致相当。要求：
计算DL公司的现有股权价值由于收购而增加的数额。

答案：

DL公司的现有股权价值由于收购而增加的数额=收购交易的净现值=200（万元）