某企业拟建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资1000万元于建设起...

问答题 某企业拟建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资1000万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用平均年限法。该设备投产后每年增加净利润300万元。假定适用的行业基准折现率为10％。
要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量。
（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。

参考答案： （1）年折旧=1000/5=200（万元）
NCF₀=-1000万元
NCF<...

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1.问答题某公司进行一项投资，正常投资期为5年，每年投资400万元。第6－15年每年现金净流量为450万元。如果把投资期缩短为3年，每年需投资700万元。竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。资本成本为10％，假设寿命终结时无残值，无需垫支营运资金。判断应否缩短投资期。

参考答案：

2.问答题 某公司现有两个方案，投资额均为600万元，每年的现金流量如下表，该公司的资本成本率为10％。（单位：万元）

要求：（1）计算A、B两方案的净现值和获利指数；
（2）选择最优方案并说明理由。

参考答案：

3.问答题某项目需投资300万元，其寿命周期为5年，5年后残值收入50万元。5年中每年净利润80万元，采用直线法计提折旧，资本成本10%，计算该项目的净现值并评价项目可行性。

参考答案：

4.问答题公司计划购入一设备，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资100万，使用寿命为5年，直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为50万元，每年付现成本为15万元。乙方案需投资120万元，另需垫支营运资金15万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值20万元，5年中每年销售收入60万元，付现成本第一年20万，以后随设备陈旧逐年增加1万元。所得税率为25%。要求：计算两方案的现金流量，该公司资本成本率10%，用净现值法作出投资决策。

参考答案：

5.问答题某公司一长期投资项目各期净现金流量为：NCF₀＝－3000万元，NCF₁＝－3000万元，NCF₂＝0万元，第3－11年的经营净现金流量为1200万元，第十一年另还有回收额200万元。该公司的资本成本率为10％。计算：原始投资额、终结现金流量、投资回收期、净现值，并做出判断。

参考答案：

原始投资额=3000+3000=6000（万元）
终结点现金流量=1200+200=1400（万元）

6.问答题某企业投资100万元购入一台设备。该设备预计残值率为4%，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为：100万元、200万元、150万元，每年付现成本（除折旧外的费用）增加额分别为40万元、120万元、50万元。企业适用的所得税率为25％，要求的最低投资报酬率为10％。计算该投资方案的净现值，并做出判断。

参考答案：第一年增加净现金流量＝21＋32＝53（万元）
第二年增加净现金流量＝36＋32＝68（万元）
第三...

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7.问答题某企业投资100万元购入一台设备。该设备预计残值率为4%，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为：100万元、200万元、150万元，每年付现成本（除折旧外的费用）增加额分别为40万元、120万元、50万元。企业适用的所得税率为25％，要求的最低投资报酬率为10％。假设企业经营无其他变化，预测未来3年企业每年的税后利润。

参考答案：每年的折旧额：100（1-4%）÷3＝32（万元）
第一年增加税后利润＝（100－40－32）×（1－25％）...

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8.问答题某公司拟发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率8％，每年付息一次，到期还本。若预计发行时债券市场利率为10％，债券发行费用为发行额的5％，该公司适用的所得税税率为30％，则该债券的资本成本为多少？

参考答案：债券发行价格＝1000×8％×PVIFA_10%，5＋1000×PVIF_10％，5

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9.问答题 某公司现有普通股600万股，股本总额6000万元，公司债券3600万元。公司拟扩大筹资规模，有两备选方案：
一是增发普通股300万股，每股发行价格15元；
一是平价发行公司债券4500万元。若公司债券年利率8%，所得税率25%。
如果该公司预计息税前利润为1800万元，对两个筹资方案作出择优决策。

参考答案：因为预计EBIT1800万元＞1368万元，所以应选择发行债券的方案。

10.问答题 某公司现有普通股600万股，股本总额6000万元，公司债券3600万元。公司拟扩大筹资规模，有两备选方案：
一是增发普通股300万股，每股发行价格15元；
一是平价发行公司债券4500万元。若公司债券年利率8%，所得税率25%。
计算两种筹资方案的每股利润无差别点。

参考答案：（EBIT-3600*8%）（1-25%）/（600+300）
=（EBIT-3600*8%-4500*8%）...

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