注册会计师资本结构章节练习(2019.11.29)

问答题
计算甲方案与乙方案的每股收益无差别点息税前利润。
答案：
问答题
某公司息前税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资本为2000万元，其中80%由普通股资本构成，股票账面价值为1600万元，20%由债券资本构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本的成本情况见表1：要求：（1）填写表1中用字母表示的空格。（2）填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本（以市场价值为权重）中用字母表示的空格。（3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。
答案：（1）根据资本资产定价模型：
A＝6%+1.3×（16%-6%）＝19%
20.2%＝6%+1.42...
单项选择题
甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（）。
A.当预期的息税前利润为100万元时.甲公司应当选择发行长期债券
B.当预期的息税前利润为l50万元时，甲公司应当选择发行普通股
C.当预期的息税前利润为l80万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券
多项选择题
市场有效性研究的关键问题有（）。
A.信息和证券价格之间的关系
B.信息的类别和市场有效程度之间有什么关系
C.投资人的理性程度与市场有效程度之间有什么关系
D.套利行为与证券价格之间的关系
单项选择题
某公司没有发行优先股，年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定性经营成本增加50万元，那么，联合杠杆系数将变为（）。
A.2.4
B.3
C.6
D.8
多项选择题
若不考虑财务风险，利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，下列说法正确的有（）。
A.当预计销售额高于每股收益无差别点的销售额时，采用普通股筹资方式比采用债务筹资方式有利
B.当预计销售额高于每股收益无差别点的销售额时，采用债务筹资方式比采用普通股筹资方式有利
C.当预计销售额低于每股收益无差别点的销售额时，采用普通股筹资方式比采用债务筹资方式有利
D.当预计销售额低于每股收益无差别点的销售额时，采用债务筹资方式比采用普通股筹资方式有利
多项选择题
下列有关资本市场效率的说法中，不正确的有（）。
A.对于普通投资者而言，市场通常非常有效
B.如果市场是有效的，需要同时满足三个条件，理性的投资人、独立的理性偏差、套利
C.在半强式有效市场上，现有股票市价能充分反映所有公开可得的信息
D.在强式有效市场上，对于投资人来说，内幕消息极为有用
多项选择题
市场有效的外部标志有（）。
A.证券的有关信息能够充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息
B.价格能迅速地根据有关信息而变动，而不是没有反映或反应迟钝
C.投资人是理性的，当市场发布新的信息时所有投资者都会以理性的方式调整自己对股价的估计
D.专业投资者的套利活动，能够控制业余投资者的投机，使市场保持有效
多项选择题
下列各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构有关的有（）。
A.无税MM理论
B.有税MM理论
C.代理理论
D.权衡理论
单项选择题
甲公司2015年每股收益1元，经营杠杆系数1．2，财务杠杆系数1．5，假设公司不进行股票分割。如果2016年每股收益达到1．9元。根据杠杆效应。其营业收入应比2015年增加（）。
A.50％
B.90％
C.75％
D.60％