D公司刚刚收购了另一个公司,20×0年底投资资本总额1000万元,其中净负债为100万元,股东权益为900万元,目前发行在外的股票有500万股,股价为每股4元。预计20×1年至20×3年销售增长率为7%,20×4年销售增长率减至5%,并且可以持续。预计税后经营利润、净经营性长期资产、经营营运资本对销售的百分比维持20×0年的水平。净债务利息按上年末净债务余额和预计利息率计算。
企业的融资政策:在归还借款以前不分配股利,全部多余现金用于归还借款。归还全部借款后,剩余的现金全部发放股利。
当前的加权资本成本为11%,偿还到期债务后(假设还款在期末),加权平均资本成本降为10%。
公司平均所得税税率25%,净债务的税后利息率为4%。净债务的市场价值按账面价值计算。
要求:
(1)编制下列预计报表。
(2)用实体现金流量模型计算分析,说明该股票被市场高估还是低估了?
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A.净经营资产净投资为200万元
B.税后经营净利润为540万元
C.实体现金流量为340万元
D.留存收益为500万元
A.72.65
B.78.75
C.68.52
D.66.46
A.净利为负值的企业不能用市净率模型进行估价
B.对于亏损企业和资不抵债的企业,无法利用市销率模型计算出一个有意义的价值乘数
C.对于销售成本率较低的服务类企业适用市销率估价模型
D.对于销售成本率趋同的传统行业的企业不能使用市销率估价模型
A.5.04
B.4.8
C.2.4
D.6.96
A.1410
B.1790
C.1620
D.1260
A.20.0元
B.20.7元
C.21.2元
D.22.7元
A.在影响市盈率的三个因素中,关键因素是增长潜力
B.如果会计标准合理并且各企业会计政策一致,市净率的变化可以反映企业价值的变化
C.驱动市净率的因素中,风险是关键因素
D.在市销率的驱动因素中,关键因素是销售净利率
A.7407
B.7500
C.6407
D.8907
最新试题
请你对H公司的股权价值进行评估。有关资料如下:(1)以2011年为预测基期,该年经修正的利润表和资产负债表如下(单位:万元):(2)以2012年和2013年为详细预测期,2012年的预计销售增长率为10%,2013年的预计销售增长率为5%,以后各年的预计销售增长率稳定在5%的水平。(3)假设H公司未来的"税后经营利润/营业收入"、"经营营运资本/营业收入"、"净经营长期资产/营业收入"可以维持预测基期的水平。(4)假设H公司未来将维持基期的资本结构(净负债/净经营资产),并持续采用剩余股利政策。(5)假设H公司未来的"净负债平均利息率(税后)"为5%,各年的"利息费用"按年初"净负债"的数额和净负债平均利息率(税后)计算。(6)假设H公司未来的加权平均资本成本为10%,股权资本成本为12%。要求:(1)编制价值评估所需的预计利润表和资产负债表(不必列出计算过程)。(2)计算2012年和2013年的"实体现金流量"、"股权现金流量"。(3)编制实体现金流量法、股权现金流量法的股权价值评估表(不必列出计算过程)。
计算2014年每股实体现金流量、每股债务现金流量、每股股权现金流量。
甲公司进入可持续增长阶段,股利支付率为50%,销售净利率16%,股利增长率5%,股权资本成本8%,甲公司内在市销率是()。
甲公司2012年每股收益0.8元。每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率预计为6%,股权资本成本为10%。股利支付率不变,公司的预期市盈率是()。
计算C公司2011年至2013年的股权现金流量。
使用市净率(市价/净资产比率)模型估计目标企业股票价值时,如何选择可比企业?
企业使用现金流量折现法进行价值评估时,下列关于实体现金流量的计算中正确的有()。
甲公司进入可持续增长状态,股利支付率50%,权益净利率20%,股利增长率5%,股权资本成本10%。甲公司的内在市净率是()。
使用股票市价模型进行企业价值评估时,通常需要确定一个关键因素,并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中,正确的是()。
公司2012年每股收益0.8元。每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率预计为6%,股权资本成本为10%。股利支付率不变,公司的预期市盈率是()。