现有W、X、Y、Z四个充分分散的投资组合，其收益率受F1、F2两个因素的影响...

问答题 现有W、X、Y、Z四个充分分散的投资组合，其收益率受F1、F2两个因素的影响，其预期收益率及敏感度如下表所示，问：①是否存在套利机会？②如果存在，如何构造套利组合？

①存在套利机会。②可以按照W₁=-1，W₂=-2，W₃=0.5，W₄=2.5的比例或任意正整数倍构造套利组合。

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1.问答题 假定无风险利率为3%，某个贝塔值为1的资产组合要求的收益率为13%，问：
①市场组合的预期收益率是多少？
②贝塔值为0的股票的预期收益率是多少？
③某股票现价为40元，其贝塔值为-0.1，预计未来派发股息3元，并可以41元卖出，该股票被高估还是低估？
④在套利机制作用下，该股票将由现价40元迅速变为多少元？

参考答案：①13%；
②3%；
③该股票合理收益率为：3%+（13%-3%）（-0.1）=2%，实际投资的预期...

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2.问答题某项目每股股份为875元，预期一年后价格为1000元。该项目收益率标准差为25%。当前无风险收益率为3%，市场组合预期收益率为13%，收益率的标准差为20%。问：①该项目是否值得投资？②该股股份由每股875元变为多少时，才值得投资？

参考答案：

①项目投资预期收益率=
必要收益率=
故该项目不值得投资。
②预期收益率=必要收益率时，才值得投资，即

3.问答题 假设无风险收益率为3%，市场组合的预期收益率为12％，标准差为20%。问：①投资者对每单位额外风险要求的收益率是多少？
②如果投资者需要一个收益率标准差为10％的投资组合，则其投资在市场组合的资金比率是多少？其预期收益率又是多少？
③如果投资者有100万元要投资，则其必须以无风险收益率借入多少资金，才能使组合具有21%的预期收益率？

参考答案：①根据资本.市场线方程，斜率为
即收益率标准差每增加一个百分点，投资者要求增加的预期收益率为0.45个百分点。...

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