在有效市场互不重叠的两个时期，股票收益的相关系数是（）

单项选择题在有效市场互不重叠的两个时期，股票收益的相关系数是（）

A.正且很大
B.正且很小
C.负且很小
D.零

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1.单项选择题一条投资信息偶然成功预测了连续四年的市场走势的可能性为（）

A.40%-50%
B.20%-30%
C.10%-20%
D.5%-10%

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2.多项选择题采取主动投资策略的积极型投资基金在投资市场更普遍，其原因可能是（）

A.过度自信
B.证实偏差
C.处置效应
D.羊群效应

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3.问答题画出无风险利率为3%、市场组合收益率为13%所对应的证券市场线，并解释如果某项资产预期收益率和风险对应的点分别在证券市场线上方、下方或线上，分别代表什么涵义，投资人应采取的具体操作。

参考答案：

合理定价的证券A、证券B会落在证券市场线上，被低估的证券D会落在证券市场线上方，被高估的证券G会落在证券市场线下方。

4.问答题如果无风险利率为3%，市场组合预期收益率为10%，标准差为10%，请画出资本.市场线，并解释在资本.市场线不同位置投资的经济意义。

参考答案：投资人可以在资本.市场线上的四个位置投资：①在F点，即全部买入无风险产品，这时投资人对风险极度厌恶；②在F点和M点之间，...

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5.问答题 假设无风险利率为3%、市场平均收益率为13%，下面四只证券分别在图上那一点？并简要说明。

参考答案：股票1、股票2分别在C点和D点，股票3、股票4分别在B点和A点。因为均衡定价时股票1和股票2的收益率都应该是11%，但股...

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6.问答题某股票现在的售价是50元，年末将支付每股6元的红利。假设无风险收益率为3%，市场预期收益率为9%，该股票的贝塔值为1.2，问：预期在年末该股票的售价是多少？

参考答案：

该股票预期收益率=3%+（9%-3%）×1.2=10.2%。设年末股票售价为X，则根据持有期收益率公式有

7.问答题 投资市场上四只股票A、B、C、D的贝塔系数分别为0.8、1.4、1.8、2.0，国债收益率为3%，市场组合预期收益率为13%。问：①四只股票的预期收益率是多少？
②如果按照5：2：3的比例购买A、B、C三种股票，则组合的贝塔系数和预期收益率是多少？
③如果按照3：2：5的比例购买B、C、D三种股票，则组合的贝塔系数和预期收益率是多少？
④如果想要降低风险，在②③两个组合中，应该选择哪个组合？

参考答案：①四只股票的预期收益率分别为：

②组合的贝塔系数=0.5×0.8+0.2×1.4+0.3×1.8=...

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8.问答题假设市场均衡时，证券A和B各自预期收益率分别为6%和12%，贝塔值分别为0.5和1.5.。试计算贝塔系数为2的证券C的预期收益率。

参考答案：

根据题意有：
解上方程组得：
由此可得证券C的预期收益率为15%。

9.问答题 假设有三个证券组合，其特征值如下表，如果不允许卖空，能否用在其中两个组合构建一个与剩下的组合具有相同系统风险的新组合？如果可行，则新组合的预期收益率是多少？

参考答案：只能用A和B构建一个与组合C相同系统风险的新组合。设投资在A上的资金比例为X，则在B上的资金比例为1-X，于是：1.8X...

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10.问答题 假设某股票的收益率受三种风险因素的影响，且三种因素的风险溢价分别为5%、3%和6%，无风险收益率为3%。该股票收益率与上述三因素的意外变化之间的关系为：R=10%+1.5F₁+1.1₂2-0.8F₃+ε
试计算：①实际投资该股票获得的预期收益率是多少？
②投资该股票应该获得的预期收益率是多少？该股票被高估、低估，还是合理定价？
③如果三种风险因素意外变化为-2%、2%和4%，则调整后该股票的预期收益率是多少？

参考答案：①实际投资该股票获得的预期收益率为10%。
②投资该股票应该获得的预期收益率E（R）=3%+1.5×5%+1....

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